大成基金劉旭，你們真的理解到位了嗎？-短訊

大成基金我最喜歡的還是徐彥

(資料圖片僅供參考)

當然劉旭的熱度也是比較高

但我從來沒講過，不講肯定是有問題的

市場對劉旭吹得還是有點兇

典型的噱頭就是

連續八年跑贏戰勝滬深300的主動型基金經理

這個說法也沒毛病

但我們希望有更多客觀的視角去分析基金經理的投資操作

20年是成長股大年，基金全年漲幅60%，遠超滬深300指數27%的表現

可想而知，當時基金的超額來源肯定有很大的風險敞口暴露，持倉主要都是一些核心資產

這里我們對比了大成基金劉旭基金業績和滬深300成長全收益指數的表現

在15年—21年2月之前，二者整體擬合度極高

凈值的差異化走勢主要出現在21年7月之后

那么21年上半年這個時段，基金經理在干些什么？

中報告訴了我們答案，減倉高估值賽道，加倉低估值的制造業。

接著我們對比了21年至今基金凈值與國證2000指數的表現

整體看，在小盤風格占優的這兩年多時間，劉旭的業績是大幅跑輸國證2000表現的

客觀上其實就說明了一個問題

當市場的風格切換之后，基金經理的能力圈就不行了

在小盤股領域，劉旭產生了嚴重的不適應感

也就是投資能力的局限性暴露了出來

選股配置有很大的問題，大幅跑輸指數

21年基金年報：

21年大成基金劉旭談到要完善選股框架，加深對不同行業商業模式的理解

22年基金年報：

22年大成基金劉旭還是談到對部分優秀制造業的商業模式理解不夠深刻。

總結下來特點就很明顯了

劉旭是一位比較優秀的核心資產賽道選手

但中小盤制造業領域并不是他所擅長的，學了兩年也沒啥明顯長進。

這就是我們經常會強調基金經理要固守自己的能力圈，做自己最擅長的事情。

破圈的想法其實沒問題，但往往理想很豐滿，現實也很骨感。

這才是一個真實的基金經理劉旭。

對于投資者而言，我們組合布局持有的每一位基金經理都有非常鮮明的定位

現在劉旭你不固守自己長期來所擅長的核心資產賽道，這兩年調倉跑去干制造業

雖然一定程度上維持了基金凈值走勢沒有崩盤。但也沒有跑贏國證2000指數。

那么我請問你，投資者應該給你一個怎樣的定位呢？

現在小盤賽道，你也做不好，我能用你嗎？

以后核心賽道風格回來了，我還敢用你嗎？

像張坤這些雖然凈值這兩年崩的不行，但始終堅持自己的投資風格不漂移，這點我是極為認可的。未來隨著美聯儲降息，外資回流，核心資產行情回來了，他也會很快的乘風而起。

這是可以預期的一個事情

投資既然買的是未來，那必須對未來有個合理的靠譜預期展望。

對于基金經理而言，固守自己的能力圈，有個鮮明的標簽其實是非常重要的。

夢想中，我們都希望擁有管家型基金經理，能全天候適應市場的各個不同風格階段。

事實上這種人現實中是不可能存在的

所有的基金經理其實都是工具型基金經理，打造自己鮮明的風格標簽即可。

運籌帷幄還是得靠投資者自己來把握。

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