北向資金大舉回流 外資風險偏好有望逐漸修復

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11月首個交易日，北向資金一改此前的流出態勢，全天凈買入61.55億元，其中，尾盤加倉勢頭十分迅猛。業內人士認為，北向資金10月呈現一定的“過度拋售”特征，這可能與美聯儲激進加息及獲利資金低買高賣有關。隨著外圍風險事件逐步緩和，外資風險偏好有望逐漸修復。

Choice數據顯示，北向資金10月累計凈賣出573億元，單月凈賣出額創2020年3月以來新高。其中，10月24日北向資金凈賣出179.12億元，創今年以來新高。分渠道看，大盤藍籌聚集的滬股通流出幅度更大，滬股通單月凈賣出405.46億元，深股通單月凈賣出167.54億元。

業內人士認為，10月北向資金的大幅凈流出有兩方面原因：一是市場擔憂通脹升溫或使美聯儲表態更趨向“鷹”派，從而使外資情緒波動較大；二是獲利的資金在進行高賣低買。

光大證券首席策略分析師張宇生表示，通過盤點過去3次北向資金持續凈流出的情況，發現北向資金的持續凈流出往往與突發事件造成的風險偏好大幅下降有關，而隨著風險事件有所緩和，或其他利好因素出現，外資的風險偏好將會逐漸修復，并持續回流A股市場。

從個股數據看，按北向資金持股量變動×個股成交均價估算，北向資金10月凈買入最多的個股為京東方A，單月凈買入額約14.43億元；緊隨其后的是先導智能和德賽西威，凈買入額分別達11.06億元和7.36億元；陜西煤業、三峽能源、寧波銀行、華友鈷業、錦浪科技等個股的北向資金凈買入額也排名居前。

據方正證券統計，截至10月24日，北向資金凈流入最多的三個行業分別為技術硬件與設備、能源、食品與主要用品零售，分別獲凈買入48.8億元、8.8億元、8.1億元。從持股數量看，北向資金持股數量增幅最大的三個行業分別為信息技術、電信服務、公用事業，增幅分別達到5.2%、4.2%、2.6%。

外資賣出主要集中在傳統藍籌。北向資金10月凈賣出貴州茅臺超172億元，凈賣出五糧液超28億元。中國平安、隆基綠能、伊利股份、東方財富、平安銀行、通威股份等個股凈賣出額均超15億元。

雖然10月外資流出勢頭較為明顯，但在部分外資投行看來，其中有一定的“過度拋售”成分，類似交易行為并不理性，中國股市長期投資機會依然值得挖掘。

“是時候抄底了。”富達國際首席投資官Andrew McCaffery日前表示，應該將目前全球投資者的情緒與中國經濟的現實分開，中國正在努力推動戰略性行業發展，例如增加基礎設施方面的支出、努力延緩全球氣候變暖，這些戰略方向會衍生出眾多投資機會。

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