天天觀點：埃隆·馬斯克的資本互搏術(shù)

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(資料圖片)

從早期的Zip2和PayPal，再到后來的Everdream、特斯拉、DeepMind，創(chuàng)業(yè)—出售—再創(chuàng)業(yè)。靠上一個項目賺的錢去養(yǎng)活下一個“吞金獸”，這個套路馬斯克玩得很溜。

這一次的收購Twitter也是如此。

在完成440億美元的收購后，馬斯克出售了價值39.5億美元的特斯拉股票，最能賺錢的特斯拉已經(jīng)成為馬斯克所有在投項目中的現(xiàn)金牛。

01

狂人往事

在馬斯克入駐Twitter的幾周時間里，從“ 、 ，一系列“雷霆手段”完成了別人可能一年的工作量。

從馬斯克的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷來看，一直都是個“愛折騰”的人。

他的第一桶金來自于和哥哥一同創(chuàng)立的一家企業(yè)信息網(wǎng)站Zip2（ 類似于企業(yè)線上黃頁 ），初始資金是父親資助的2萬美元。盡管1996年在風(fēng)投的支持下，Zip2迎來了業(yè)務(wù)的擴(kuò)張也實現(xiàn)了扭虧為盈，但與投資人在經(jīng)營方向上的分歧，最終導(dǎo)致了馬斯克的轉(zhuǎn)身離開。

1999年Zip2以3.07億美元的價格賣給了Compaq（ 康柏 ），馬斯克從中凈賺2200萬美元。

同年11月，馬斯克拿出了其中的1000萬美元，創(chuàng)辦了互聯(lián)網(wǎng)電子支付平臺X.com，2000年它與當(dāng)時的主要競爭對手Confinity平臺合并后更名為PayPal。2002年馬斯克將PayPal以15億美元的價格賣給了eBay，而作為公司的最大股東，馬斯克從這筆交易中獲利約1.8億美元。‘’

資料來源：Toptal

也正是這兩筆初始資金支撐起了特斯拉、SpaceX和SolarCity的前期發(fā)展。

2002年，馬斯克投資1億美元創(chuàng)立了太空探索技術(shù)公司SpaceX，在專心致志的研究火箭期間，馬斯克還“抽空”向特斯拉汽車投資650萬美元，成為特斯拉最大的股東，并出任董事長。在2007年特斯拉創(chuàng)始人艾伯哈德離開公司后，馬斯克才真正意義上掌握了特斯拉。

2006年，馬斯克投資1000萬美元與其堂兄弟聯(lián)合創(chuàng)辦了光伏發(fā)電企業(yè)SolarCity，并于2016年通過特斯拉以26億美元的股票收購了 SolarCity。

除了上述幾個耳熟能詳?shù)陌咐猓R斯克還先后投資了數(shù)據(jù)軟件公司Everdream、游戲平臺Game Trust，這兩家公司于2007年被戴爾和Real Networks收購，為馬斯克帶來了1500萬和150萬美元的投資收益。

他還從移動廣告公司OneRiot（ 2011年被沃爾瑪收購 ）和人工智能初創(chuàng)公司DeepMind（ 2014年被谷歌收購 ）的投資中分別獲得250萬和9200萬美元的回報。

2013年，被堵在路上時馬斯克又萌生了構(gòu)建超高速鐵路的想法，并成立了The Boring Company（ 隧道挖掘公司 ），啟動了Hyperloop項目，目標(biāo)是實現(xiàn)30分鐘內(nèi)跨越約350英里（ 560公里 ）的距離，超回路列車的初步概念設(shè)計由特斯拉和SpaceX公司的工程師共同完成。

2017年馬斯克成立Neuralink，一家神經(jīng)科技公司，研發(fā)植入式腦機界面技術(shù)，據(jù)dealroom的數(shù)據(jù)，馬斯克在這家公司上投入了約1.5億美元。

當(dāng)然在后續(xù)的幾筆投資中，除了自己投入初始資金，馬斯克也越來越會運用資本的力量，憑借號召力，拉來了大筆風(fēng)投以支撐高鐵和腦機項目。

資料來源：dealroom

02

特斯拉：下金蛋的母雞

回顧馬斯克的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，可以說是相當(dāng)忙碌，從1995年到2002年就完成了三次創(chuàng)業(yè)，閑不住的馬斯克在把一個項目孵化成熟之后，就即刻“變現(xiàn)”投入了下一個階段的創(chuàng)業(yè)。

如上文提到的，正是依靠Zip2和PayPal的兩桶金，才有了后來的“馬斯克宇宙”。從2005年之后的創(chuàng)業(yè)過程來看，特斯拉都在其中扮演了重要的作用。

根據(jù)特斯拉在2017年的招股說明書中披露，馬斯克的個人未償還貸款約5億美元，其中欠摩根士丹利2.09億美元、高盛2.13億美元、美銀8550萬美元。而這些以特斯拉股票抵押換來的貸款被用于SpaceX、Boring Company等公司的運營， 在特斯拉完成上市之后，馬斯克充分利用了借助特斯拉股票貸款的能力。

資料來源：招股說明書

不僅僅是資金，馬斯克也很會用特斯拉團(tuán)隊的其他資源，SpaceX、特斯拉和SolarCity這三家公司的管理層以及技術(shù)團(tuán)隊的融合度相當(dāng)之高。

特斯拉是馬斯克目前所有投資中為數(shù)不多實現(xiàn)盈利的。在艱難熬過頭十年之后，特斯拉終于在2013年Q1首次實現(xiàn)單季度盈利，凈利潤為1124萬美元，其股價也迎來了一輪大漲。

2019年下半年開始，受到上海工廠建設(shè)以及新能源車發(fā)展超預(yù)期的提振，特斯拉股價于19年底再度大漲，同時也正是從2020年初開始，盈利對于特斯拉而言不再是一件難事。

從時間維度而言，特斯拉算的上是馬斯克最長情的一個項目了，但即便如此，僅僅盈利之后的一年馬斯克就開始大舉減持特斯拉的股票。

2021年馬斯克以每份合約6.24美元的價格行使了超過215萬份特斯拉股票期權(quán)的同時，出售了行權(quán)后的93.4萬股特斯拉股票。提交給SEC的文件指出，上述股票的出售是為了支付215萬期權(quán)行權(quán)所產(chǎn)生的稅收。

但在這之后，馬斯克的減持一發(fā)而不可收拾。據(jù)統(tǒng)計，2021年馬斯克共計賣出了超2000萬股特斯拉拆股之前的股票，套現(xiàn)近220億美元。

特斯拉現(xiàn)在的體量和影響力，與馬斯克最初創(chuàng)近的Zip2和PayPal都不可同日而語，盡管已身兼多職的馬斯克的主要精力現(xiàn)在也不全花在特斯拉上，還有“超級高鐵”和星辰大海，但“花心”的馬斯克想要仿效最初的創(chuàng)業(yè)項目就此全身而退也很困難。

更何況在去年巔峰時期特斯拉的市值一度站上1萬億美元，按照此前抵押貸款或者拋售變現(xiàn)的方式，特斯拉絕對算的上是“現(xiàn)金牛”，至少比起仍在不斷燒錢的SpaceX，特斯拉已經(jīng)成長到能夠提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流了。

就在近日，為了“新寵”推特，馬斯克又一次“賣了”特斯拉股票，根據(jù)美國證券交易委員會(SEC)最新文件顯示，馬斯克在提交的監(jiān)管文件中披露，他于11月4日—8日，連續(xù)三個交易日出售超1950萬股特斯拉股票，價值約為39.5億美元。

根據(jù)Twitter此前公布的二季報，截至6月其季度虧損達(dá)到2.7億美元，其資產(chǎn)負(fù)債表上的現(xiàn)金僅剩下27億美元，眼下這個財務(wù)狀況也確實是急需新老板輸血。

靠上一個項目賺的錢去養(yǎng)活下一個，也很符合馬斯克一路走來的習(xí)慣。只不過這對于還處于新能源車激烈競爭中的特斯拉是不是就有點不公平了，這或許也成為了特斯拉近期股價跌跌不休的一個重要原因。

11月以來特斯拉股價連續(xù)下挫，一度跌逾20%，同期納指的跌幅為6.75%，再多的羊毛也不經(jīng)薅啊。而隨著投資者紛紛拋售特斯拉公司的股票，馬斯克的個人財富在周二跌破了2000億美元，較一年前的3400億美元峰值下滑了48%（ 約合1.2億元 ）。（ 作者：侯秋蕓 華爾街見聞 ）

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