穩固支持實體經濟恢復發展 堅決防范匯率超調風險

證券時報記者 賀覺淵

8月17日，人民銀行發布《2023年第二季度中國貨幣政策執行報告》。《報告》指出，下階段，人民銀行將加大宏觀政策調控力度。穩健的貨幣政策要精準有力，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，穩固支持實體經濟恢復發展。以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定為目標，綜合施策、穩定預期，對市場順周期、單邊行為進行糾偏，堅決防范匯率超調風險。

8月起CPI有望逐步回升

(資料圖)

《報告》總結稱，總體看，今年以來貨幣政策保持前瞻性、有效性、可持續性，根據形勢變化合理把握節奏和力度，為經濟回升向好創造了良好的貨幣金融環境。貨幣信貸保持合理增長，信貸結構持續優化，貸款利率明顯下行。

貸款利率方面，《報告》指出，6月新發放企業貸款、個人住房貸款加權平均利率分別為3.95%、4.11%，較去年同期分別低0.21個、0.51個百分點，處于歷史低位。

《報告》認為，宏觀經濟有望延續好轉態勢，未來與金融數據將更加匹配。經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程，疫后消費和經濟恢復都需要時間。從當前形勢看，疫情后經濟恢復步入了正常軌道。

對于物價走勢，《報告》認為，物價有望觸底回升。綜合來看，物價漲幅大概率已處于年內低位。近期豬肉價格企穩回升，旅游出行價格明顯上行，國內成品油價格也經歷了“四連漲”，預計8月開始 CPI（居民消費價格指數）有望逐步回升，全年呈U型走勢；PPI（生產價格指數）同比已于7月觸底反彈，未來降幅還將趨于收斂。中長期看，我國經濟供需總體平衡，貨幣政策保持穩健，居民通脹預期平穩，不存在長期通縮或通脹的基礎。

人民幣匯率

保持雙向波動

對于人民幣匯率走勢，《報告》指出，總的看，當前人民幣匯率沒有偏離基本面，外匯市場運行總體有序。8月以來美元指數走強，人民幣對美元匯率又有貶值。但衡量人民幣對一籃子貨幣匯率的中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數仍有上漲，8月11日報97.47，較近期低點上漲近2%。

《報告》指出，人民幣匯率反映人民幣與其他貨幣的比價關系，受內外部多種因素影響，短期不確定性大，也測不準，但長期根本上取決于經濟基本面。當前，無論從外部因素還是內部因素看，人民幣匯率都不會單邊走貶，而是會保持雙向波動。從外部看，美聯儲加息接近尾聲，美元大幅走升的動能有限。從內部看，我國經濟長期向好的基本面沒有變，隨著經濟循環暢通，我國經濟運行持續整體好轉將支撐人民幣匯率。

《報告》指出，下一階段，人民銀行、外匯局將以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定為目標，發揮以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度優勢，綜合施策、穩定預期，用好各項調控儲備工具，調節外匯市場供求，對市場順周期、單邊行為進行糾偏，堅決防范匯率超調風險。

將加大宏觀政策

調控力度

《報告》指出，下階段，人民銀行將加大宏觀政策調控力度。穩健的貨幣政策要精準有力，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，穩固支持實體經濟恢復發展。

一是保持貨幣信貸總量適度、節奏平穩。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。密切關注主要央行貨幣政策變化，保持銀行體系流動性和貨幣市場利率平穩運行。

二是結構性貨幣政策聚焦重點、合理適度、有進有退。保持再貸款、再貼現政策穩定性，繼續對涉農、小微企業、民營企業提供普惠性、持續性的資金支持。對結構性矛盾仍然突出的領域，可延續實施期限，必要時還可再創設新工具。

三是構建金融有效支持實體經濟的體制機制。落實好“金融16條”，保持房地產融資平穩有序，加大對住房租賃、城中村改造、保障性住房建設等金融支持力度。扎實做好保交樓、保民生、保穩定各項工作，促進房地產市場平穩健康發展。

四是深化利率匯率市場化改革，以我為主兼顧內外平衡。做好跨境資金流動的監測分析和風險防范，必要時對市場順周期、單邊行為進行糾偏，堅決防范匯率超調風險。

五是不斷深化金融改革。推進民營企業債券融資支持工具（“第二支箭”）擴容增量，強化債券市場支持實體經濟。有序推進人民幣國際化，進一步擴大人民幣在跨境貿易和投資中的使用，深化對外貨幣金融合作，發展離岸人民幣市場。

六是持之以恒做好風險防范化解。密切關注重點領域風險，統籌協調金融支持地方債務風險化解工作，穩步推動高風險中小金融機構改革化險。

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