部分理財產品凈值波動 專家：不會出現大面積贖回潮_天天百事通

“我買的理財產品又開始虧損了，以前還能一周有幾十元收益，最近已經是‘負收益’了。”購買銀行理財產品的張然表示，最近明顯感覺理財產品凈值波動加大。中國證券報記者調研發現，部分銀行理財產品6月以來的單位凈值一度出現回落，但并未產生大面積贖回現象。

專家表示，此次部分銀行理財產品出現階段性凈值波動，僅為短期的市場變化，引發銀行理財產品大幅贖回的幾率不大。

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部分產品凈值回落

中國證券報記者注意到，部分銀行理財產品近期出現“負收益”，更有產品的單位凈值在特定區間內低于1元。

“近期購買的理財產品凈值波動確實比較大，我買的50萬元某國有行理財產品在幾天內虧了近100元。”一位投資者對中國證券報記者表示，自己買的還是中低風險產品，但波動近期變得更加明顯，不知道這次調整要持續多久。在調研時，該國有行理財經理解釋稱，最近市場回調確實比較大，理財產品出現浮虧屬于正常情況，預計這一波回調還會持續幾天。

普益標準此前發布報告顯示，6月12日至6月18日，全市場新發的開放式產品業績比較基準持續兩周下跌。另外，Wind數據顯示，6月15日前后，有超400只理財產品單位凈值低于1元，到目前，部分理財產品單位凈值仍舊在1元以下。具體產品方面，有銀行理財公司推出的理財產品6月以來的單位凈值一直低于1元，且波動也較以往更大。

多重因素影響

提及近期銀行理財凈值回落，多位專家認為，這與宏觀政策面、市場預期、債市變化等多種因素相關。

6月13日，央行宣布下調7天期逆回購利率10個基點，常備借貸便利(SLF)和中期借貸便利(MLF)跟隨下調。中國證券報記者調研發現，目前市場人士普遍認為“降息”只是一攬子刺激政策的開端，后續將會有諸多政策跟進。

“隨著央行超預期‘降息’、市場對一攬子‘穩增長’政策等預期升溫，債券市場利率有所抬升，6月中旬以來，銀行間市場上7天期債券回購利率(DR007)震蕩走升。”光大證券金融行業首席分析師王一峰表示，凈值化運作下，近年來銀行理財組合主要配置債券等標準化資產，債券資產占比整體呈現穩中有升態勢，并保持較高水平，受多重因素的影響，理財產品凈值相應出現一定波動。

“其實，宏觀層面上來看，在經濟波動周期內，包括理財產品在內的資管產品收益率都會有所下降。”招聯首席研究員董希淼表示，只不過債市會在更大程度上影響理財產品凈值表現，但這一輪理財產品凈值波動大概率是短期的，不太具備形成大面積凈值回落的基礎。

對于未來債市走向，廣發證券固定收益首席分析師劉郁表示，對穩增長政策加碼的預期，可能加大債市分歧，但債市回調風險可控。逆回購利率下調后，市場可能重點關注財政政策發力的可能性等。

凈值較大波動或成常態

業內人士表示，凈值化運作模式下，銀行理財產品凈值發生較大波動或將成為常態，銀行理財公司需持續修煉內功，投資者亦應根據風險偏好購買。

“目前，還沒有出現大規模贖回的情況。”某股份行理財經理表示。另外，多位專家認為，此次理財產品凈值波動不太可能引發大面積贖回潮。天風證券固定收益分析師張偉向中國證券報記者表示，去年債市大幅調整是政策轉向疊加貨幣收緊共同引起的“踩踏”行為，目前兩個因素均不太可能成立。王一峰表示，經過去年的沖擊，理財公司自身管理模式、產品設計等有所優化，整體抗風險能力有所提升。

王一峰認為，外部經濟環境更趨復雜，理財凈值波動幅度加大甚至“破凈”或將成為新常態。

銀行理財公司和投資者應如何適應理財產品凈值的較大波動？資深銀行業分析人士卜振興表示，盡管對凈值波動的容忍度有所提高，投資者還是需要根據自身風險偏好購買。例如，風險保守型投資者可購買攤余成本法或現金管理類的產品，建議長期配置；銀行理財公司則應努力提升投資能力，推出多樣化產品，打破理財產品同質化的現象。

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