桂浩明：投資者最期盼什么樣的利好？

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■桂浩明雖然目前A股市場相對于去年底而言，上證綜指還是有所上漲的，但就全市場5000多只股票來說，多數卻是下跌的。特別是今年五月份以來，市場持續走弱，七月下旬受利好傳聞影響所形成的向上跳空缺口，在本周初已被封閉。就大盤的下調來說，弱勢特征十分明顯，而這也引發了很多市場人士的擔憂。股市走勢在本質上是反映經濟狀況的，因此被稱為經濟運行的晴雨表。但相關的管理政策、具體措施等，也會對其走勢帶來很大的影響。也因為這樣，投資者對于股市的監管部門一直寄予厚望，希望通過有效的管理，在打擊違法違規、維護市場正常運行的前提下，能夠營造出有利于市場運行的環境，讓市場在發現價值、實現資金優化配置方面有所作為，即以資本的力量支持實體經濟，同時也能夠讓投資者分享到企業成長的成果。因此，大家把提高投資者信心、活躍資本市場作為當下最重要的一大愿景，對監管部門盡快出臺相關政策措施抱有很大的期盼。應該說，一段時間來監管部門也的確是有所動作，像日前就公布了調整股票交易數量限額以及開展ETF盤后定價交易的安排，前者被俗稱是“100+1”，客觀上能夠提高投資者的資金使用效率，也有利于在指數化交易時更加準確地模擬標的指數的樣本構成；后者則能夠有效弱化大額交易對于ETF價格的沖擊，更大程度地壓縮ETF成交價與實際凈值之間的差價，以維護交易的穩定。毫無疑問，這樣的安排確實是用心良苦，對于提高市場活躍度是能夠產生某種影響的。但是，相對于現在大盤的嚴峻走勢，如果政策措施僅僅局限于這種交易細節的改革，恐怕作用有限。事實也證明，投資者對這種安排的認同度并不高，股市也沒有因此而作出什么積極的反應。那么，在當下投資者最期盼的是什么樣的政策利好呢？在筆者看來，主要在三個方面：一是真正做到股票供求上的平衡，具體來說，就是要根據市場的實際情況來安排擴容的進度，使得資金面能夠適應融資端的需求。以停止當前實體經濟運行遇到困難，這是制約股市向上運行的一大問題。但是，如果在市場管理方面有所作為，股市行情還不至于太差。至少現在經濟還是正增長，股市在低位仍然持續下跌是不正常的，而面對投資者期盼出臺實質利好的殷切愿望，有關部門應該認真行動起來，讓市場表現出其應有的生氣與面貌。

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