直擊半年報業績發布會：歸母利潤超215億元！中國太保回應壽險改革、估值和險資投資三大熱點

8月25日晚間，中國太保發布2023年中期業績，數據顯示，在新會計準則之下，中國太保今年1—6月營業收入達到1755.39億元，同比增長6.5%；集團歸母營運利潤215.37億元，同比增長2.5%；截至6月末，集團內含價值，371.14億元，較上年末增長3.4%。

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8月28日，中國太保在上海舉行中期業績發布會，《華夏時報》記者在現場了解到，以中國太?？偛酶捣珵榇淼墓芾韺蛹w回應了包括壽險市場變革、當前股價估值、新能源車險市場、險資投資等業界關切的話題。

“近年來保險業所處的內外部環境發生了較大變化，體現在境外市場、國內供給側、需求側以及資產負債匹配管理四個方面。比如從需求側來看，居民財富保值增值的需求不斷增加，理財產品凈值化的轉型也在持續推進，老齡化、少子化拉動了養老保險市場的消費，給金融機構尤其是保險機構帶來了新的市場機遇。”對于當前保險業整體面臨的經營環境變化，傅帆在業績發布會上指出。

在傅帆看來，如何應對上述客觀存在的不確定性，保險企業要尊重行業發展規律，回歸保險經營本源。對于壽險而言，持續建設以代理人渠道為主的多元化價值渠道；產險方面，車險著力提升市場化定價能力和精細化管理能力，非車險要把握綠色低碳、鄉村振興等國家戰略的發展機遇；對于投資板塊而言，要繼續堅守價值投資、長期投資、穩健投資和責任投資的理念，加強投研能力建設，做好信用風險管控，持續提升資產端價值貢獻。

如何應對壽險市場變化

今年上半年，對于壽險業最大的沖擊無疑是預定利率從3.5%下降到3%，消費者對購買保險產品尤其是短期壽險的購買熱情也隨之下降，作為頭部險企，如何應對這一變化，成為中國太保此次業績發布會上關注的焦點。

“壽險預定利率從3.5%切換到3%，但在整個中國長期利率下行的大環境，以及消費和投資意愿相對疲軟的情況下，居民儲蓄財富的需求是剛需。所以并不代表預定利率切換后保費會斷崖式下降，需求依舊存在，只是在短期會有落差。預定利率切換不單單只是一個挑戰，更是一個機遇。下半年公司將專注產品的優化和升級，主要是讓產品集中度分散?！碧垭U總經理蔡強同時還透露，養老產品，尤其是長期分紅儲蓄的養老產品，將是該公司下一個重點。

而具體到中國太保壽險層面，又是如何應對的呢？

對此，蔡強表示，壽險新老產品切換已經完成，下半年將關注產品的優化和升級，主要是把此前產品過度集中在以增額終身壽險為主的產品需求，分散至財富+健康+養老產品。長期分紅儲蓄型養老產品是下一個重點，將進一步對產品加以優化。

而對于近期監管加強對銀保渠道手續費管理會產生哪些影響？蔡強在中期業績發布會上稱，支持監管從整個行業高質量發展角度和利差損風險環境下做出果斷調整，這對于整個保險行業及各家保險公司而言都是有利的。

“在報行合一方面，監管對銀保渠道提出更高的要求，手續費將更加規范合理、更加透明化。保險公司將不再通過簡單地提高手續費進行促銷，而是真正專注在產品服務以及能力建設上，這對行業長期發展是非常積極的，公司正堅決按照監管的指導方向積極執行?！辈虖娭毖浴?/p>

業績報告數據顯示，2023年上半年，中國太保壽險銀保渠道實現規模保費221.45億元，同比增長7.7%，其中期繳新保規模保費65.74億元，同比增長460.0%；期繳保費在新保中占比32.7%，同比提升26.7個百分點。銀保渠道新業務價值同比增長305.0%，新業務價值占比同比提升12.7個百分點。

回應估值與險資投資

值得一提的是，在半年報中，太保也表示在負債端面對近年保險市場的周期轉換，公司積極統籌轉型和發展，產壽險齊頭并進，率先實現轉型突破，規模與價值均呈現良好發展態勢。上半年，中國太保壽險新業務價值同比增長達31.5%，新業務價值率同比提升2.7個百分點。中國太保產險保費收入突破千億，市場份額持續提升，承保盈利保持良好水平。在資產端，中國太保經受了不同時期的市場波動考驗，管理資產規模穩步增長，截至6月末，集團管理資產規模達2.84萬億元，較上年末增長6.9%。

截至8月28日收盤，中國太保A股股價上漲2.93%報收28.1元/股；中國太保H股股價微漲0.23%報收17.6港元/股。

“當前無論是A股還是港股市場，從估值層面來看，都處于歷史低位。”中國太保資產總經理余榮權說，隨著各類積極政策措施的陸續出臺和流動性寬松，都對股票市場底部帶來有力支撐。目前從大類資產風險收益的比較來看，股票市場估值比較低，有明顯的估值優勢，但同時也要看到企業盈利的增長驅動力還有待加強。

對于保險資金未來的配置策略，余榮權進一步指出，下半年股票市場預計延續震蕩格局，重點要關注海外流動性以及國內政策預期的變化。

“股票市場具有長期配置的吸引力，政策面積極疊加低利率市場環境，現在是投資優質上市公司股票的時機，我們對此保持積極的態度。當前主要是看好低估值、高分紅、高股息的資產品種。同時，看好在全球通脹背景下，部分具備稀缺性和壟斷性的資源類資產；還看好受益于中國經濟轉型的優質成長公司，包括科技、消費等領域。”余榮權稱。

在余榮權看來，基于長期基本面研究，市場短期的漲跌對于長期投資者而言并不是很重要。相反，長期投資者會利用市場波動，在市場估值比較低的位置逐步增加優質股票的配置。固收資產配置上，中國太保下半年會采取更加豐富的多元化策略，以應對低利率的挑戰。一是利用靈活的交易策略把握市場波動的交易機會，增厚投資收益；二是加大對公募REITs、國債期貨、資產證券化等創新品種的投資比例。預計下半年長久期的地方債發行會加速，將積極關注國債、地方債的投資機會。

值得一提的是，近兩年新能源車頻頻出險遠高于傳統汽車成為“熱搜”，這對于車險行業的影響，作為長期占據產險“三巨頭”位置的太保產險也在本次業績發布會上進行了回應。

“新能源車出險率高出燃油車接近1倍，加上今年上半年汽車出行同比大幅提升，對新能源車承保成本構成了一定壓力。但從經營層面看，公司高度重視新能源車發展，構建了一套與燃油車不一樣的經營管理體系。今年上半年公司新能源車業務發展保持與行業相匹配的增長速度。”中國太保產險總經理曾義在會上表示。

曾義稱，在當前經營情況下，太保產險提出新能源車發展速度相對合理，綜合成本相對理想，特別是業務結構必須優異的經營性工作舉措。經過努力將更早于、更快于同業實現新能源車險業務的盈利。

半年報數據也顯示，2023年上半年，中國太保產險實現車險原保險保費收入507.65億元，同比增長5.4%。其中新能源車險同比增長65.1%；承保綜合成本率98.0%，同比上升1.4個百分點，其中承保綜合賠付率70.8%，同比上升0.8個百分點，承保綜合費用率27.2%，同比上升0.6個百分點。

（文章來源：華夏時報）

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