山西證券：金屬價格普遍承壓！關(guān)注新需求空間

投資要點(diǎn)

板塊市場表現(xiàn)

(資料圖)

板塊漲跌幅：有色金屬板塊報收4537.61，周變化2.11%，排名第2，跑贏上證綜指2.00pct。

子板塊表現(xiàn)：鉛鋅領(lǐng)漲，稀土與錫緊隨其后。其中，子板塊市場表現(xiàn)前三名：鉛鋅（7.59%）、稀土（6.25%）、錫（5.61%）；子板塊市場表現(xiàn)后三位：鈷（0.66%）、鎢（-0.26%）、鋰（-0.96%）。

金屬價格表現(xiàn)

基本金屬：LME銅報收8323美元/噸，周變動1.01%；上期所陰極銅（活躍合約）報收67800元/噸，周變動0.85%。LME鋁報收2097美元/噸，周變動-0.63%；上期所鋁（活躍合約）報收17865元/噸，周變動-0.64%。

貴金屬：COMEX黃金報收1914.70美元/盎司，周變動0.13%；國內(nèi)黃金期貨價格（活躍合約）報收449.06元/克，周變動-0.10%。COMEX白銀報收23.13美元/盎司，周變動1.16%；國內(nèi)白銀期貨價格（活躍合約）報收5489.00元/千克，周變動0.79%。

能源金屬：氫氧化鋰價格28.90萬元/噸，周變動-2.03%；工業(yè)級碳酸鋰價格29.00萬元/噸，周變動0.00%；電池級碳酸鋰價格30.25萬元/噸，周變動0.00%。鈷酸鋰價格29.75萬元/噸，周變動0.00%；電解鈷價格29.70萬元/噸，周變動1.89%；硫酸鈷價格43.50元/千克，周變動5.45%；四氧化三鈷價格177.50元/千克，周變動5.97%。LME鎳收盤價21160美元/噸，周變動2.49%；SHFE鎳收盤價168210元/噸，周變動6.27%；電池級硫酸鎳價格33700元/噸，周變動0.00%。

小金屬：鎂錠價格22150元/噸，周變動1.14%；鈀價格330元/克，周變動0.61%；鈦鐵價格34600元/噸，周變動-0.29%；金屬硅價格17900元/噸，周變動0.00%；鐠釹氧化物價格447500元/噸，周變動-1.65%。

投資建議

基本金屬：本周基本金屬價格維持震蕩走勢，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍較為疲軟，汽車與家電板塊的需求恢復(fù)有望形成一定支撐。本周國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為20萬噸，周環(huán)比+1.34%；TC加工費(fèi)保持4月份以來的上漲態(tài)勢，本周由91美元/噸增長至91.5美元/噸，表明銅精礦供應(yīng)充裕。國內(nèi)電解鋁供應(yīng)持續(xù)緩慢恢復(fù)，本周電解鋁產(chǎn)量為79.43萬噸，周環(huán)比+0.38%，開工率提升0.52%至87.11%。由于鋁價下跌導(dǎo)致電解鋁利潤空間收窄，國內(nèi)電解鋁單噸毛利2060元/噸，周環(huán)比-11.63%。

能源金屬：本周碳酸鋰價格平穩(wěn)運(yùn)行，價格仍處于高位。本周碳酸鋰產(chǎn)量為8075噸，周環(huán)比+1.44%，增量有限；開工率提升1.46%至69.26%，供求博弈仍將持續(xù)。

風(fēng)險提示

終端需求恢復(fù)不及預(yù)期；供給超預(yù)期釋放；海外地緣政治風(fēng)險。

（來源：山西證券）

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