九州通：2023年上半年營收793.57億元，四大新戰略引領業績高增長

8月28日晚,醫藥流通龍頭九州通(600998.SH)發布了2023年半年度報告。報告顯示,上半年九州通實現營業總收入793.57億元,同比增長16.73%;歸屬于上市公司股東的凈利潤13.43億元,同比增長5.83%。其中,扣除非經常性損益后的凈利潤12.95億元,同比增長17.09%，業績表現靚麗。

九州通表示,公司上半年實現營業收入和凈利潤雙增長,是因為公司在保持醫藥分銷業務穩健增長的同時,各新興業務也實現了快速增長,尤其是總代品牌推廣業務、醫藥新零售業務以及數字物流技術與供應鏈解決方案業務增速較快,從而帶動公司整體業績的提升。

多元業務實現質效雙升，盈利潛能加速提升

作為科技驅動型的全鏈醫藥產業綜合服務商，九州通公司立足于大健康行業，主營業務包括數字化醫藥分銷與供應鏈業務、總代品牌推廣業務、醫藥工業自產及OEM業務、新零售與萬店加盟業務（C端）、醫療健康（C端）與技術增值服務、數字物流技術與供應鏈解決方案六大方面。

記者了解到，公司在保證營業收入穩步增長的同時，盈利能力也在持續提升。其中，總代品牌推廣業務營業收入較上年同期增長38.74%，毛利較上年同期大幅增長62.15%；醫藥新零售業務營業收入較上年同期增長37.51%，毛利較上年同期增長26.00%；數字物流技術與供應鏈解決方案營業收入較上年同期增長38.05%，毛利較上年同期大幅增長73.35%；醫療健康及技術服務營業收入較上年同期增長38.83%，毛利較上年同期增長43.27%。

據半年報披露，報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額較上年同期大幅增長125.22%，其中第二季度經營性現金流量凈額達35.40億元，近年來首次實現公司經營性現金流量凈額在半年度轉正，主要原因是期內公司加大年中清收力度、銷售回現款增加所致，公司經營質量顯著提升。

除此之外，今年第二季度，九州通實現歸母凈利潤及扣非歸母凈利潤環比第一季度分別增長39.32%和26.00%，單季度業績加速增長。

2023年8月，公司與強生消費者健康中國簽署“全方位戰略合作關系”協議，將已有的戰略合作升級為“全方位戰略合作關系”，進一步拓展大健康領域的業務合作范圍，力爭未來三年業務復合增幅超40%。

四大戰略有序推進，未來成長空間廣闊

2023年上半年，九州通強力推進“新零售、新產品、互聯網醫療和不動產證券化（REITs）”四大新戰略落地實施，藥九九B2B平臺、好藥師“萬店加盟”計劃、“冪健康”平臺等均進展順利，器械、總代、中藥等高毛利戰略產品銷售占比不斷提升，“Bb/BC倉配一體化”、多倉聯網、九州萬店數字化平臺、ERP系統升級等PMO及數字化轉型重點項目深化推進，取得較好的階段性成果，加速了公司經營模式的轉型升級。

據悉，上半年，公司強力推進“萬店加盟”計劃，截至報告披露日，“萬店加盟”計劃通過“自營+加盟”的模式保持快速擴張，已實現自營及加盟藥店達到15,856家，門店遍布全國31個省市自治區，覆蓋291個地級城市，共1,301個縣區，預計2025年門店數量將超過30,000家。

在電商平臺方面，公司藥九九B2B電商平臺，全鏈賦能單體藥店、診所等終端客戶，上半年自營業務收入達60.54億元，同比增長15.84%，成為國內領先的院外數字化醫藥流通平臺。此外，在零售電商服務平臺業務方面，公司全網化服務京東、阿里等大型醫藥零售電商平臺，上半年收入規模32.54億元，同比大幅增長62.56%。

值得一提的是，九州通首個REITs項目進展順利。目前公司已完成項目申報初稿，根據湖北省發改委的指示，已于8月正式提交申報文件，正式啟動了申報程序。目前，九州通已在全國31個省會城市及110個地級市擁有141個規模不等的高標準醫藥物流倉儲設施。

業內人士表示，REITs有望盤活企業固定資產，公司價值有望迎來重估。隨著公司REITs戰略逐步落地，在首批入池醫藥物流倉儲資產及配套設施發行成功后，一方面可通過擴募的方式逐步盤活公司剩余的優質醫藥物流倉儲資產及配套設施，另一方面通過發行REITs產品引入社會資本參與新增醫藥物流項目投資，可有效提高公司對基礎設施資產的投資能力和持續運營能力，提升公司對醫藥物流倉儲資產及配套設施的市場化管理水平，最終實現向高經營效益的輕資產運營商業模式轉型。

九州通表示,下半年公司將繼續堅持以提質增效為中心,深化戰略落地,持續推進經營創新和管理創新,進一步增強盈利質量和抗風險能力。在鞏固傳統業務基礎上,九州通將積極培育新業態、孵化新模式。

展望未來,九州通憑借多年積累的平臺優勢、豐富的業務組合以及數字化賦能能力,有信心實現穩健發展,并在醫藥流通行業繼續保持領先地位。

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