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圖源：視覺中國
8月28日晚，口子窖（603589.SH）發布了半年報。財報顯示，今年上半年，公司實現營業收入29.12億元，同比增長26.79%；歸母凈利潤8.48億元，同比增長14.64%，營收和凈利潤均呈現雙位數增長。
不過，鈦媒體APP發現，口子窖的業績規模與凈利潤增速都不如公司的競爭對手——迎駕貢酒（603198.SH）。數據顯示，今年上半年，迎駕貢酒營業收入為31.43億元，同比增加24.25%；歸屬凈利潤為10.64億元，同比增加36.53%。
目前，古井貢酒（000596.SZ）尚未發布2023年半年報，但根據其一季報顯示，公司營收同比增長24.83%至65.84億，歸屬利潤同比增長42.87%至15.70億，其一季度業績規模已經遠遠超越上述兩家酒企，古井貢酒依舊穩居“龍頭”位置。而居于“徽酒第四”的金種子酒（600199.SH）預計上半年歸屬凈利潤虧損3200萬元至4800萬元。可見，今年上半年四大徽酒的格局已經已定，迎駕貢酒已取代口子窖坐上徽酒老二的位置。
事實上，近10年來，雙方對徽酒第二的爭奪一直較為激烈。具體來看，2012年至2016年，迎駕貢酒保持領先；2017年至2021年，口子窖則反超迎駕貢酒，成為徽酒榜眼；到了2022年，兩者的排序迎來轉折點，迎駕貢酒反超口子窖，回歸徽酒榜眼。數據顯示，2022年，迎駕貢酒營業收入為55.05億，凈利潤為17.05億元；同期內，口子窖營收為51.35億元，凈利潤為15.5億元。如今，2023年的半年報延續了這一態勢。
口子窖的掉隊或許與其產品結構相對單一有關。近年來，安徽市場的白酒消費迎來換擋期：200元已經成為大眾主流價位，300元次高端價格帶快速擴容，500元則成為商務主流價位。而目前，口子窖主要集中于高檔白酒市場。2022年，公司高檔白酒、中檔白酒、低檔白酒分別實現營收48.7億元、9510.49萬元、9405.31萬元，其高檔白酒的營收占比達到96.26%。也就是說，口子窖的酒類業務主要是依靠高檔白酒來提供，其他酒類的業績規模十分微小。
在半報中，口子窖也表示，其營收增長主要系高檔產品銷售收入略有增長所致。鈦媒體APP注意到，今年2月，口子窖曾推出了“兼系列”新品，定位在300元以上的次高端產品，該系列自上市以來就廣受投資者關注，但半年報中，公司卻未對該系列產品做過多介紹。
在今年2022年度業績說明會上，曾有投資者在現場提出，“相比迎駕貢酒、古井貢酒等上千人的銷售隊伍規模，口子窖銷售人員的投入一直太少也是業績增長乏力的重要原因之一。已經進行兩三年營銷改革的口子窖，為何連最容易著手的營銷隊伍建設都沒有發力去做？”數據顯示，2022年末，口子窖銷售隊伍不足300人。隨后，公司表示，今年將推進營銷變革落地，截至6月2日，公司的銷售隊伍已達351人。而半年報顯示，今年上半年，口子窖銷售費用也有所增長，其同比增長16.33%至3.98億元。具體來看，公司促銷及業務費用增長幅度較大，去年同期為1.3億元，今年上半年達到了1.89億元，可見，口子窖為了促銷也付出了一定成本。（本文首發鈦媒體APP，作者|于瑩）
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