機器人板塊僅一家,主營機器人用軸承,獲三家券商持股,股價回撤53%

這是一家我國精密軸承行業中的領軍企業，目前該公司可以生產機器人用軸承，并且機器人用軸承的質量和性能均優于國外進口樣件。

而憑借著在該領域的強大競爭力，這家企業竟然同時獲得了三家券商的戰略持股，并且在2023年第一季度，中信證券進行了加倉。

從2016年開始，該公司的歷史業績已經連續7年實現了增長，并在2022年以1.64億元的凈利潤創出了歷史新高，該企業在這一年里發生了質的飛躍。

(資料圖片)

目前，這家公司的股票在大幅回撤了53%以后，于近期出現了放量上漲的跡象。

大家好我是財報翻譯官，今天將調研A股機器人概念板塊中，創元科技(股票代碼：000551)這家上市企業2023年第一季度財報，下面進入今天的主題。

主營業務及核心競爭力

在該公司的財報中翻譯官了解到，創元科技的主營業務為清潔設備、輸變電高壓瓷絕緣子以及精密軸承等。

該企業清潔設備及工程的收入占比為54.56%，輸變電高壓瓷絕緣子的收入占比為17.13%，精密軸承的收入占比為13.46%。

在這家公司的財報中翻譯官了解到，該企業生產的軸承可以應用在軍工領域，并且像特斯拉也是公司的客戶，這些都彰顯了其強大的競爭力

上面看過了這家企業的基本情況，下面我們再來分析一下該公司的凈利潤表現。

利潤表

以下內容和財務數據均源自該公司2023年第一季度報，并沒有任何個人觀點。

2022年第一季度，這家企業的凈利潤為3,795萬元。到了2023年第一季度，該公司的凈利潤就達到了3,844萬元，同比增長了1.28%。

而這家企業目前的凈利潤，在A股機器人概念板塊394家上市公司中排名第123位。這個名次非常靠前，說明其規模相對來說很大。

通過使用杜邦理論分析翻譯官發現，在今年第一季度，這家企業凈利潤增長的主要原因是軸承產品銷售速度的加快。精密軸承的銷售速度，要使用該公司的存貨周轉天數這個指標來衡量。

2022年第一季度，這家企業銷售一批已生產的精密軸承存貨，只需要141天的時間。而現在卻需要149天，存貨周轉天數提高了6%。

存貨周轉天數的提高，說明該公司的產品出現了滯銷的跡象。而通過進一步分析翻譯官發現，這家企業存貨周轉天數上升的主要原因是存貨的增加。所以抵消存貨增長的幅度之后，該公司精密軸承的銷售速度是加快的。

通過上述分析我們了解到，在2023年由于該企業精密軸承銷售速度的加快，這使得該公司第一季度的凈利潤出現了增長。

上面看過了這家企業的凈利潤表現，下面我們再來分析一下該公司的現金流情況。

現金流量表

我們先來看一下這家企業因經營活動而產生的現金流量凈額，并判斷出該公司在今年第一季度的經營情況。

2023年第一季度，這家企業的凈利潤雖然有3,844萬元，但是同期該公司因經營活動而實際收到的現金凈額卻為-1,322萬元，同比增長了73%。

因為在會計權責發生制下凈利潤是由現金和應收賬款組成的，所以現金流量凈額比凈利潤低，甚至出現負數都是一個正常的現象，因為兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。

而在今年第一季度，這家企業的現金流量凈額同比增長了接近一倍，這說明和去年同期相比，該公司的現金流能力出現提升，其賬戶里的錢也變多了，而這對該企業的生產經營是非常有利的。

上面看過了經活動產生的現金流量凈額，下面我們再看一下該公司因籌資活動產生的現金凈額，并判斷出這家企業在今年一季度的融資情況。

在2023年第一季度，該公司取得借款收到的現金為1.72億元，但是償還債務支付的現金卻高達1.9億元，所以這家企業在今年第一季度實際籌資活動產生的現金凈額為-1,573萬元，同比還下降了152%。

籌資活動產生的現金凈額為負數，說明這家企業在今年第一季度沒有籌上來的錢，還付出了將近2,000萬的利息費用。

經營活動產生的現金凈額增長，說明該公司的生產經營很健康，而籌資活動產生現金凈額下降，說明公司不但沒有借到錢，近期也沒有擴大產能的打算，這些是需要我們注意的。

上面看過了這家企業的現金流情況，下面我們再來分析一下該公司的資產負債表，并判斷出管理層在今年第一季度都做了哪些有建設性的事情，以及這件事情對這家企業全年凈利潤的增長都哪些好處。

資產負債表

在該公司的資產負債表中，翻譯官首先發現這家企業在今年第一季度的貨幣資金高達12.17億元，同比大幅增長了39%。

貨幣資金是一家公司報表中唯一的現金項目，它的增長說明該企業賬戶里的錢很多，而這些錢并不是借的，而是來自公司賺到的利潤。

除了貨幣資金出現了上漲以外，翻譯官還發現該企業在今年第一季度的合同負債也出現了提高。

2022年第一季度，這家公司的合同負債只有3.82億元。而到了2023年第一季度，該企業的合同負債就達到了5.23億元，同比增長了37%。

合同負債是一家企業已經收到客戶的貨款，應該給客戶發貨的義務。

一家公司的銷售只有兩個模式，一是先發貨后收錢，也就是應收賬款。一個是先收錢后發貨，也就是合同負債。所以通過分析應收賬款和合同負債的變動情況，是能判斷出一家企業銷售健康程度的。

而在2023年第一季度，該公司的應收賬款為7.64億元，同比下降了5%。對應的合同負債則為5.23億元，同比卻增長了37%。

這說明在今年第一季度，給錢的客戶變多了，欠款的客戶變少了，這也說明這家企業的銷售非常健康，同時合同負債的大幅增長也是該公司貨幣資金提高的主要原因。

而因為在今年第一季度，這家企業精密軸承的銷售速度加快了，而且銷售十分健康，所以管理層順勢擴大了產能增加了存貨的數量。

2022年第一季度，該公司的存貨為11.84億元。而到了2023年第一季度，這家企業的存貨就達到了13.54億元，同比增長了14%。

因為存貨賣出去后再加上毛利潤就是一家企業的營業收入，而營業收入減成本再減費用就是該公司的凈利潤，所以存貨的上漲對公司的利潤增長是非常有利的。

但是有一點讓翻譯官搞不明白，那就是該企業的存貨雖然是增長的，但是管理層并沒有擴大產能。也就是說在今年第一季度，這家公司的廠房和生產設備沒有任何變化。

2023年第一季度，該企業固定資產為9.25億元，同比下降了1.34%。在建工程為317萬元，同比下降了84%。

在建工程就是正在建設的固定資產，而固定資產主要包括一家公司的生產設備和廠房。所以這兩個數據的下降，說明管理層并沒有選擇在今年第一季度擴大產能。

這看似有些不合理，因為產品銷售速度加快擴大了生產增加了存貨的數量，這都是利好短期銷售的。而只有擴大生產能力增加廠房和生產設備的數量，才能推動長期銷售。

由于該企業的貨幣資金出現了增長，這說明管理層并不是不想擴大產能，而是沒到時候，在未來的季度里管理層或許回選擇擴大產能。

所以翻譯官認為這家企業的利潤爆發點并不在第二季度，或許會發生在第三、第四季度。

如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持C級的水平。

請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既沒有推薦創元科技這只股票，也沒有說創元科技公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業的財報。

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