全球央行觀察｜加息大潮即將落幕？加拿大央行打響G7“暫停加息第一槍”

21世紀經濟報道記者 吳斌 上海報道

【資料圖】

數十年未見的央行加息大潮漸漸落幕，加拿大央行已經打響了G7“暫停加息第一槍”。

當地時間1月25日，加拿大央行再次加息25個基點，基準利率達到4.5%，為近15年來的最高水平，這也是加拿大央行連續第八次上調基準利率。

更為關鍵的是，加拿大央行在此次會議上也獲得了一個新的稱號，是G7中第一個正式表態“有條件暫停加息”的央行，官員們相信當前利率已經達到足夠穩定物價的限制性水平。加拿大央行同時還表示，正在進行的量化緊縮（QT）計劃依舊能起到限制性作用。

隨著加拿大央行打響G7“暫停加息第一槍”，一場轟轟烈烈的加息大潮步入尾聲。

加拿大央行意外放“鴿”

雖然這次加拿大央行加息25基點符合市場和經濟學家的預期，但大多數分析師沒有預料到加拿大央行會公開表示這可能是加息終點。加拿大央行預計接下來將按兵不動，以評估快速收緊政策帶來的影響。

加拿大央行在聲明中表示，如果經濟發展情況與貨幣政策展望大致一致，那么管理委員會預計將把政策利率維持在當前水平。不過，加拿大央行同時也警告稱，如果經濟數據意外走強，則可能需要進一步加息，加拿大央行“準備在必要時進一步提高政策利率，讓通脹率回到2%的目標。”

自去年3月以來，加拿大央行已將利率提高425個基點，是歷史上最激進的緊縮周期之一。2022年4月，加拿大成為G7中首個大幅加息50個基點的國家，7月會議上更是一口氣加息100個基點，也是唯一暴力加息100個基點的G7國家。

加拿大央行預計，到今年年中加拿大的通脹率將降至3%，2024年將降至2%。與此同時，高利率下加拿大經濟增速也會承壓，加拿大央行預計，加拿大經濟2022年增長3.6%，2023年增長1%，2024年增長1.8%。

在季度貨幣政策報告中，加拿大央行表示，經濟仍然過熱，但隨著加息對家庭支出構成壓力，并有助于在今年年中之前使通脹率回到可控范圍，經濟增長料將很快減速。

牛津經濟研究院加拿大經濟部主任Tony Stillo向記者預測，今年加拿大通脹率將下降，但仍高于央行2%的目標。預計整體CPI將從2022年6月的峰值8.1%放緩至2023年底的略低于3%。能源和大宗商品價格下跌、全球供應鏈改善、房價下跌、總需求走弱以及加拿大勞動力市場日益疲軟，這些都將造成影響。

加拿大央行年底降息的預期正在升溫，加拿大資本經濟學高級經濟學家Stephen Brown表示，新的指引強化了加拿大央行的轉向預期，下一步行動可能是降息，盡管這可能要到今年晚些時候才會出現。

下一個是美聯儲？

與加拿大央行類似的是，美聯儲的加息周期也逐漸迎來尾聲，預計2月初加息幅度會進一步放緩至25個基點，隨后可能再進行一次25個基點的加息就“收手”，上半年暫停加息已成定局。

美聯儲理事沃勒稱，他支持在1月31日到2月1日的下次會議上進一步放緩加息步伐，貨幣政策已經很接近限制性水平，贊成2月初加息25個基點。

沃勒還認為美國仍有一定的可能實現軟著陸：“六個月前，當通脹率上升而經濟增長趨于停滯時，我認為軟著陸仍然是可能的，在不嚴重破壞勞動力市場的情況下，也可能在通脹方面取得進展。到目前為止，我們已經做到了一部分，我仍然樂觀地認為這一進展能夠繼續下去。”

展望未來，經濟學家普遍預測未來兩次會議美聯儲將分別加息25個基點，隨后暫停加息，不過兩次會議之間相隔7周，給前景增加了一些不確定性。

BMO Capital Markets美國利率策略主管Ian Lyngen表示，考慮到2月和3月會議之間的窗口期，美聯儲在第一季度末開會時，將對美國經濟表現有更深入的了解。

市場的預測則更加激進，已經基本消化了美聯儲今年下半年降息約50個基點的預期，而美聯儲官方目前仍咬定年內不會降息，但實際上貨幣政策路徑將取決于接下來的經濟數據，美聯儲的觀點也不靠譜，未來仍充滿了變數。

關鍵詞： 貨幣政策