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◎ 來源 | 地產密探（ID：real-estate-spy）
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◎ 編輯 | 密探財經
“不給我活路，我就死給你看。”
一年半以前，“世界500強”的恒大突發巨額債務爆雷，猶如“中國版雷曼時刻”，海內外地產資本圈似乎要“地動山搖”。
因為很多大型房企，趁著近兩三年國際融資低息寬松，瘋狂發了太多美元債，牽涉海外機構投資人眾多。
從恒大來看，總負債近2億元，截至爆雷時，手上有息負債余額約5700多億元，許家印此前其實已嗅到了風險，一再規模降債，但“三道紅線”死掐脖子，轟然倒下。
據中國恒大最新披露，截至2021年底，恒大總資產約1.7萬億元，總負債已1.9萬億元，從賬面看已“資不抵債”，差額近2000億元。
這估計跟2021年下半年”樓市急速轉向，全國房價下跌”有關，引發恒大的存貨、投資性物業等資產大幅縮水。
一年前，恒大高層曾說，2022年7月會公布債務重組方案，但一再延后，如今終于邁出了關鍵一步。
從披露看，截至2022年底，恒大債務合計7537億元，其中3112億元有息債務有擔保物，2472億元債務無擔保物。
搞了一年，恒大終于摸清了債務家底，通讀重組方案下來，跟期其他大型出險房企差不多，也都是“借新還舊”、債轉股等。
從融資主體著眼， 恒大 境外債主體主要為“ 恒大集團、景程和天基”。首先， 針對債務人中國 恒大 ，有2個方案供境外債主們選擇：
目前 ，中國恒大持有恒大物業51.7%股權，持有恒大新能源汽車58.5%股權。 中 國恒大發行 強制 可轉債， 可換 股 23.32 億股 恒大 物業 股份， 占截至恒大條款清單日期恒大物業總股本 約21.57% ， 存入質押 證券 賬戶。
再看“景程、天基”，其所發的境外債，目前中國恒大已與境外債主簽署了重組方案：將發新債置換舊債，年息2%至7.5%，第四年初開始付息、付本金的0.5%。
截至2021年底，中國恒大合并現金約534.2億元，其中約520.8億元受限。未來三年，恒大核心任務是保交樓，預計需額外2500億元-3000億元融資。
編輯：密探君
文章來源：地產密探
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