今日視點：高科技企業依然“很行”

美國的高科技企業一向是引領全球產業進步最顯著的力量之一。但即便如此，最近很多機構卻對美國經濟的短期走勢顯示出一定的不樂觀。

(資料圖片僅供參考)

據新華社援引美國商務部近日公布的數據，2022年第四季度美國實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長2.6%，較此前公布的修正數據下調0.1個百分點。2022年全年美國經濟增長2.1%，與2021年增長5.9%相比大幅收縮。

去年美聯儲開啟了近40年來最激進的加息步伐，疊加國際地緣沖突對商品和供應鏈的沖擊，造成美國經濟的增長幅度受到一定的影響。

而今年三月份以來，市場人士對美國經濟的擔憂進一步被歐美銀行系統的紊亂所主導。很多人認為由于這輪中小銀行系統的危機來的突然，對歐美社會的震撼較大，或將導致美國金融監管進一步收緊信用，從而將打擊到美國今年的經濟增長。

那么，情況真的如此不樂觀嗎？作為普通人，我們又如何能吃到美國高科技企業的紅利，同時避免卷入美國政策性的風險旋渦之中呢？

美國股市的表現有著鮮明的反差

如果說各研究機構近期的研報大多對美國經濟或多或少表現出擔憂氣息，美國股票市場的表現卻展現出故事的另一面。

總體來說，盡管受到了非常意外的沖擊，美國股市在今年第一季度顯示出了驚人的復原力。

早在今年初，美股的投資者在很大程度是比較樂觀的，當時已肆虐美國一整年的通貨膨脹似乎正在消退，許多人認為這將導致美聯儲迅速從加息轉為降息。

但不久之后，各項經濟數據又開始火熱起來，人們又開始擔心美聯儲可能不得不在更長時間內保持更高的利率，這在市場上產生了比較矛盾的心理。

沖擊這種矛盾心態的標志性事件是三月份的銀行危機。

3月份，隨著硅谷銀行和簽名銀行的相繼倒閉，全美銀行股暴跌。隨后瑞士信貸集團又短期內處于奔潰邊緣，導致不得不被其競爭對手瑞銀集團倉促的收購。好在美國監管機構以及多家頭部銀行全力支持第一共和銀行，阻止了日益嚴重的恐慌情緒拖垮更多銀行。

就在人們擔心美國金融市場將面臨重大“災難”時，市場的反應卻出奇地冷靜。

截至一季度末，美國標準普爾500指數上漲了7%，道瓊斯工業平均指數增加了0.4%，納斯達克綜合指數更是飆升了17%，以2001年以來最寬的增長幅度超過了美國其他主要指數的表現。同時，這也是納斯達克指數自2020年第二季度以來表現最好的一個季度。

那么，美國市場相對穩定的主要原因到底是什么呢？綜合市場機構的分析，隔壁老邢總結出了以下幾點：

（1）美國宏觀經濟的各項數據依然保持穩定，美聯儲加息步伐可能減緩。最關鍵的是美國2月份消費者價格指數較上年同期增長6%，這是2021年9月以來最小的增幅，讓人們對通脹持續過熱的擔憂稍稍緩解。即使最近科技行業進入了一個大裁員的周期，美國勞動力市場總體上依然強勁。

由此，華爾街人士再次對美聯儲最快將在下半年開始降息變得更加自信。最新預測顯示，美聯儲官員預計年內聯邦基金利率將從目前的4.75%至5%的范圍內上升到至少5.1%。這顯示今年內繼續加息的幅度已經非常有限了。

（2）一季度美國科技股表現異常的好，成為托起大盤企穩的關鍵因素。美國高科技板塊在2022年受到升息的重大打擊，讓很多投資者記憶猶新。然而2023年開始，這個板塊突然狂飆，似乎預示著投資者對美聯儲繼續大幅加息持保留的觀點。

英偉達、Meta和特斯拉在今年一季度都大漲超過68%，成為整個市場的領頭羊。相形見絀的是那些大幅度分紅派息的大盤股今年到目前為止則遭遇了滑鐵盧。根據Refinitiv Lipper的數據，美國市場上的投資者正以2018年6月以來最快的速度從追蹤派息股票的基金中撤出資金。

今年以來，以微軟和Midjourney等公司為代表的美國高科技公司在人工智能領域發力，開啟了人類歷史上罕見的技術革命歷程——一場基于AI的產業變革正在發生。

對于很多人來說，要想享受美國科技股狂飆所帶來的紅利，渠道相對比較受限。我認為相對于去追逐某幾個大型科技公司，我們或許更應該關注科技股指數的分散風險特征。

這其中納斯達克100指數（NDX 100）就是一個典型的代表。

納斯達克100指數的核心優勢

納斯達克100指數是納斯達克市場的旗艦指數，覆蓋除金融行業以外、最具代表性的101家上市公司，有點類似上證50指數。

當前納斯達克100匯集了美國乃至全球最優秀科技公司，代表了全球科技發展的未來，持續且強勁的創新力是納斯達克科技巨頭持續成長、股價表現持續上漲的核心。

來源：天弘基金

由上圖可知，截至2022年中，該指數的最大權重股依次為蘋果、微軟、亞馬遜、特斯拉、谷歌等美國科技巨人。行業占比上，成分股高度集中于技術、通訊、醫療健康等高科技板塊。

當然需要指出的是，納斯達克100指數的成分股絕不僅僅是美國的公司，中國用戶耳熟能詳的百度、京東和拼多多也位列其中。

從和美國其他主流指數的業績對比上，今年以來納斯達克100的表現也非常突出。如下圖所示，相對標準普爾500和納斯達克綜合指數來說，體現出一定的優勢。

來源：msn

從渠道上講，國內能夠接觸到納斯達克100指數的方式主要還是通過指數型QDII基金。

QDII基金的渠道優勢比較明顯，比如投資QDII不用換外匯，不占用個人的換匯額度；而指數型基金的風險分散優勢也非常明顯，既可以緊密跟蹤標的指數，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化，實現與標的指數表現相一致的長期投資收益，又可以充分享受納斯達克100指數的風險分散和成分公司的杰出業績。

在國內眾多公募基金中，天弘基金的國際化水平一直較為突出。比如，天弘越南市場（QDII）是國內唯一投資越南股票市場的基金，受到市場關注。截至2022年底，該基金自2020年1月成立以來，累計回報16.30%。該只基金的經理胡超最近直播了自己親身調研越南商業和經濟發展的情況，吸引了較多的流量。

近期，天弘基金發行了天弘納斯達克100指數型發起式證券投資基金（QDII）（A類：018043；C類：018044），以同業中較低水平的管理費和托管費贏得了較好的“開門口碑”。值得注意的是前文所提越南市場QDII的基金經理胡超和另一位目前擔任天弘恒生科技指數型QDII的基金經理劉冬擔任該只基金的經理。

結語

美聯儲高管近期的言論顯示，該國銀行系統的動蕩可能使這家央行比預期更早結束加息。

對于和利率高度相關的納斯達克100指數來說，這可能是非常好的增長基礎。同時從基本面上講，美國和全球的高科技公司依然具備活力。

【免責聲明】文章內容僅供研究和學習使用，不構成任何投資建議，提及的公司不作為推介。投資有風險，過往業績不預示未來表現。QDII基金主要投資于境外證券市場，除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險外，還將面臨匯率風險、境外證券市場風險等特殊投資風險。

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