貴州百靈2023上半年營收、凈利雙增超四成 核心大品種產能得到提升

8月24日晚間，貴州百靈(002424)披露2023年中報，今年1～6月期間，該上市公司實現營業收入19億元，同比增長48.07%；實現凈利潤1.2億元，同比增長44.23%；扣非之后凈利潤為1.17億元，同比增長49.71%。

今年上半年，貴州百靈在核心大品種保持穩定增長，且產能的到顯著提升。其中，銀丹心腦通軟膠囊生產線已于7月初改造完成，產量從每日600萬粒提升到800萬粒。貴州百靈中報表示，將通過打造“規模化制造平臺、全渠道營銷平臺、大品種創新平臺、產業鏈整合平臺”，不斷提升公司核心競爭力，強化內生增長動力。

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聚焦黃金單品培育

2023上半年，A股醫藥生物板塊整體呈現震蕩走勢。國家統計局最新數據顯示，1～6月，全國規模以上工業企業利潤同比下降16.8%，其中醫藥制造業利潤同比下降17.1%。

在此形勢下，貴州百靈不僅順利完成經營任務目標，上市公司核心財務指標還實現了逆勢增長。公告顯示，貴州百靈當前產品結構合理、品種豐富，盈利水平和抗風險能力持續提升。報告期內，銀丹心腦通軟膠囊穩定增長，二、三線品種銷售額處于快速增長態勢。

作為貴州百靈核心大品種，銀丹心腦通軟膠囊是根據苗族醫學“兩病兩綱”理論研制的復方制劑，該品種現已納入《國家基本用藥目錄》，并成為《中國藥典》首批收載的苗藥品種。根據米內網最新披露數據，銀丹心腦通軟膠囊2022年在中國三大終端六大市場銷售額超過13億元，在防治心腦血管疾病領域占據了重要的一席。

今年6月，安徽省醫療保障局發布《關于調整基本醫保慢特病門診用藥目錄的通知》。貴州百靈核心大品種“銀丹心腦通軟膠囊”被納入安徽省慢特病門診用藥目錄，用于治療冠心病、腦卒中等病種，將進一步開拓該藥品基層醫療市場。

此前，有行業人士曾指出，銀丹心腦通軟膠囊的日均服用成本較低，患者認可度也很高，加之中成藥集采降價較為溫和，獨家品種降價幅度小。貴州百靈也曾表示，將積極應對未來集采的實施，將銀丹心腦通軟膠囊打造成為明星產品，獲得更大的市場份額。今年6月，華鑫證券研報認為，依托貴州百靈扎實的銷售網絡，該上市公司核心品種銀丹心腦通軟膠囊及一線品種將迎來放量期，預計銀丹心腦通軟膠囊銷售峰值為31.2億元，未來有較大的增長空間。

貴州百靈中報表示，后續公司將進一步推動貼牌獨家品種和黃金單品培育，大普藥品種保質保量，優化產品結構。貴州百靈希望利用大單品策略帶動品牌影響力，從而構建品類護城河，現已培育咳速停糖漿、雙羊喉痹通顆粒等9個銷售額過億元的品種。

品牌力的持續提升也直接拉動了貴州百靈OEM業務的發展。中報顯示，近幾年，貴州百靈積極拓展貼牌產品業務發展，目前已開發品種62個，通過不斷優化產品結構，貼牌產品已初步形成與貴州百靈品種互補格局。目前，貴州百靈

已與近30家企業搭建良好的合作關系，其中包含央企、國企、民企，后續將進一步加大該項業務的培育力度。

推進擴能技改項目

在藥品研發方面，貴州百靈研發投入持續增加，今年上半年研發投入達到4879.52萬元，同比增長289.56%。

目前，貴州百靈國家級科研課題糖寧通絡系列研究進展順利，子課題糖前干預、糖網臨床研究的受試者入組均已完成。據悉，該課題按計劃將于今年年底前全部結題，有望進一步推動其由院內制劑向中藥新藥轉化。市場還未有同類中成藥產品上市，若產品研發及注冊有序進行，該產品預計成為貴州百靈新的業務增長動力。

從另一個方面來看，近年來，隨著藥品集采常態化、醫保目錄調整等持續推進，醫藥行業競爭格局發生轉變，具備規模成本效應、規范化質量管理的優質企業有望在行業擴容中獲得更大的成長空間。

今年上半年，貴州百靈持續推進擴能技改項目建設，截至2023年8月，現已有9條中藥材醇提生產線完成建設并通過驗收正式投產，后續項目正在抓緊收尾。貴州百靈表示，該擴能技改項目采用國內先進新設備、新技術、新工藝，將大幅提升產品品質、提高生產效率、擴大生產產能，有望實現產品質量、主營業務收入與利潤水平的提高。投產后，貴州百靈中藥材處理能力將從2.5萬噸/年提高到6萬噸/年，在國內中藥企業中形成規模優勢。

為匹配新增的前提取能力，貴州百靈正推進完成對已有生產線的改造升級、論證籌劃新增顆粒劑制劑車間等相關配套工程的建設工作。

貴州百靈在接受投資者調研時稱，7月初剛完成銀丹心腦通軟膠囊生產線改造，產量從每日600萬粒提升到800萬粒，銀丹心腦通產能保障已經理順。擴能技改生產線已經開始生產，提取環節尤其是醇提環節的瓶頸得到有效解決，為未來大規模生產提供足夠保障。其中，小兒柴桂顆粒、一枝黃花噴霧劑以及風寒風熱感冒顆粒等主導品種有了產能基礎，為下半年加快發展創造了條件。

在提升產能的同時，貴州百靈還積極探索營銷方式轉型升級，持續推動營銷一體化整合步伐。今年上半年，貴州百靈已完成營銷數字化平臺的搭建，并將云南、四川、貴州等九個省區的銷售模式調整為直營制，通過改銷售部為營銷中心、新設市場監管部、調整業績考核項等方式，全面升級對銷售團隊的要求。貴州百靈要求以利潤為首要導向，深耕全國性重點客戶NKA、區域大型連鎖LKA、診療板塊等，以實現銷量與利潤的雙增長。

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