“三大利器”應(yīng)對(duì)理財(cái)凈值波動(dòng)，封閉式產(chǎn)品投資期限縮短30%

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清一色財(cái)經(jīng)8月27日訊為了穩(wěn)定規(guī)模和凈值，銀行理財(cái)市場(chǎng)持續(xù)在探索應(yīng)對(duì)理財(cái)凈值波動(dòng)的舉措。8月25日，在普益標(biāo)準(zhǔn)主辦的2023年首期浦江遠(yuǎn)海研討會(huì)上，機(jī)構(gòu)總結(jié)了近期以來理財(cái)機(jī)構(gòu)面對(duì)凈值波動(dòng)的應(yīng)對(duì)之策，可謂之三大“利器”，包含縮短期限、布局低波新產(chǎn)品、降費(fèi)讓利等。

但數(shù)據(jù)顯示，投資者或許并非只喜歡低波產(chǎn)品，從波動(dòng)率相對(duì)較低的現(xiàn)?管理類產(chǎn)品來看，截?2023年6月末存續(xù)規(guī)模為7.21萬億元，較去年同期下降14.98%。?波動(dòng)率?平相對(duì)更?的固收類產(chǎn)品規(guī)模同?有所增加。波動(dòng)率或許并?投資者選擇產(chǎn)品時(shí)的?要考量因素。

2022年是資管新規(guī)元年，理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型碰上去年11月債市劇烈震蕩，引發(fā)贖回潮，沖擊了客戶對(duì)理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)與剛兌預(yù)期的認(rèn)知，大大影響了投資者的產(chǎn)品偏好和風(fēng)險(xiǎn)容忍度。

今年以來，各理財(cái)機(jī)構(gòu)已在積極應(yīng)對(duì)。根據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行?月4日公布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告》顯示，上半年，凈值穩(wěn)健的攤余成本法封閉式理財(cái)產(chǎn)品，較年初增加0.3萬億,占比為20.05%，較年初上升2.76%。新發(fā)封閉式產(chǎn)品加權(quán)平均期限為346天，較年初縮短30.32%。

普益標(biāo)準(zhǔn)副總經(jīng)理陳新春在上述研討會(huì)上，進(jìn)一步總結(jié)機(jī)構(gòu)三大應(yīng)對(duì)之策。其一，針對(duì)投資者對(duì)?期限產(chǎn)品接受度不?的現(xiàn)象，?前理財(cái)機(jī)構(gòu)已對(duì)整體產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)進(jìn)?調(diào)整，1年以上的封閉式產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模顯著下降，新發(fā)封閉式產(chǎn)品整體結(jié)構(gòu)逐漸偏向中短期限類型。整體看，2022年封閉式理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均期限為339?581天，而2023年上半年下降至326?381天。

其二，發(fā)行低波穩(wěn)健的產(chǎn)品和布局指數(shù)型產(chǎn)品。去年12?后密集布局?jǐn)傆喑杀痉ê突旌瞎乐捣óa(chǎn)品，主打低波穩(wěn)健的特性，滿?投資者當(dāng)前“求穩(wěn)”的理財(cái)需求。比如，今年年初，平安理財(cái)發(fā)行混合估值理財(cái)產(chǎn)品，封閉期僅14個(gè)月。其中超80％的債券資產(chǎn)持有至到期以票面利息為核心收入，按照攤余成本法估值，另外不足20％債券資則以市值法估值。有效平滑了凈值波動(dòng)。招銀理財(cái)和寧銀理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)在破凈潮后積極布局指數(shù)型產(chǎn)品，其中部分該類轉(zhuǎn)向被動(dòng)投資，借助優(yōu)秀投研機(jī)構(gòu)構(gòu)造的指數(shù)選擇投資?向，部分指數(shù)型產(chǎn)品參與衍?品市場(chǎng)，轉(zhuǎn)變投資策略以獲取除債市以外的投資收益，拓寬投資邊界。

其三，降費(fèi)讓利。去年兩次“破凈潮”后，均出現(xiàn)了多家機(jī)構(gòu)先后宣布調(diào)降費(fèi)率，降費(fèi)讓利留客以穩(wěn)規(guī)模，以減少投資者贖回、平息破凈對(duì)投資者體驗(yàn)的沖擊。

信銀理財(cái)副總裁孫建表示，銀行理財(cái)作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，發(fā)揮著長(zhǎng)期資金匯集、優(yōu)化資源配置、穿越周期波動(dòng)的功能性作用。光大理財(cái)副總經(jīng)理李永鋒認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品的回報(bào)和收益率相對(duì)穩(wěn)定，應(yīng)堅(jiān)持絕對(duì)收益目標(biāo)的主體定位發(fā)揮“多資產(chǎn)、多策略”等優(yōu)勢(shì)。

不過，波動(dòng)不等于?險(xiǎn)，永久性損失才是?險(xiǎn)，如前所述，波動(dòng)率或許并?投資者選擇產(chǎn)品時(shí)的?要考量因素，還是需要結(jié)合不同客戶的不同需求。

客戶需求日趨多元，財(cái)富管理理應(yīng)創(chuàng)新思變。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所所長(zhǎng)翟立宏認(rèn)為，在財(cái)富管理的語境下，客戶需求更具有綜合性、個(gè)性化、動(dòng)態(tài)化的特點(diǎn)，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的服務(wù)創(chuàng)新要緊緊圍繞客戶需求的應(yīng)用場(chǎng)景和管理流程的具體環(huán)節(jié)去做深做細(xì)，做出實(shí)效。

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