周觀REITs2023年8月第3周：證監會加快推動REITs常態化發行和高質量擴容

(相關資料圖)

中證協、中基協聯合召開REITs機構投資者座談會。近日，中國證券業協會固定收益專業委員會、中國證券投資基金業協會資產證券化業務委員會聯合召開REITs機構投資者座談會。座談會主要圍繞市場穩健運行措施安排，引導形成長期投資理念，保障REITs市場高質量發展等事項進行討論。

證監會加快推動REITs常態化發行和高質量擴容。8月18日，中國證監會有關負責人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問。其中提到，在支持北交所高質量發展、推出企業境外上市“綠燈”案例、進一步推動REITs常態化發行方面也將推出務實舉措。未來，中國證監會將加快推動REITs常態化發行和高質量擴容。推出REITs相關指數及REITs指數基金，優化REITs估值體系、發行詢價機制，培育專業REITs投資者群體，加快推動REITs市場與香港市場互聯互通。

益常高速REITs開展申報活動。8月18日，深圳高速公路股份(00548.HK)發布公告，深高速擬以其全資附屬公司湖南益常高速公路開發有限公司(項目公司)擁有100%收費公路權益的湖南省益陽至常德高速公路及其附屬設施(益常高速)作為底層基礎設施項目，開展基礎設施領域不動產投資信托基金(益常高速REITs)試點申報工作。

市場表現方面，本周REITs市場下行，華夏基金華潤有巢REIT（1.79%）領漲。大類資產方面，中證REITs指數下跌1.32%，REITs總指數下跌0.49%，產權REITs指數下跌0.58%，經營權REITs指數下跌0.34%。大類資產角度，REITs總指數跑贏滬深300指數2.09個百分點，跑輸中證全債指數0.87個百分點，跑輸南華商品指數1.51個百分點。細分類別方面，華夏基金華潤有巢REIT、華夏北京保障房REIT、中航京能光伏REIT領漲，漲跌幅分別為1.79%、0.93%、0.71%。博時招商蛇口產業園REIT、華安張江光大園REIT、華夏杭州和達高科產園REIT領跌，漲跌幅分別為-2.83%、-2.21%、-1.69%。本周大宗交易成交額總計5877.83萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-1.63%。其中8月14日REITs大宗交易成交額為5181.34萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-2.72%。8月17日REITs大宗交易成交額為305.74萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-1.42%。8月18日REITs大宗交易成交額為390.75萬元，成交價較前一日收盤價平均溢價-0.73%。

相關性方面，REITs指數方面，近250日中，中證REITs指數與滬深300、中證全債和南華商品指數之間的相關性分別為0.14、0.02和0.06；產權REITs指數與滬深300、中證全債和南華商品指數之間的相關性分別為0.14、-0.01和0.02；經營權REITs指數與滬深300、中證全債和南華商品指數之間的相關性分別為0.14、0.07和0.04。近20日中，與中證REITs指數相關性最高的指數為南華商品指數，相關系數為0.251。REITs內部相關性方面，近250日中，保租房REITs指數和產業園區REITs指數的內部相關性最高，相關系數為0.79。近20日中，倉儲物流REITs指數和產業園區REITs指數的內部相關性最高，相關系數為0.75。REITs細分類別方面，近250日生態環保REITs指數與對應板塊相關性相對較強。具體來看，產業園區、倉儲物流、生態環保和交通基礎設施REITs指數和對應股票板塊之間的相關系數分別為0.12、0.14、0.23和0.13。近20日產業園區REITs指數與對應板塊相關性相對較強，產業園區、能源設施、倉儲物流、保租房、生態環保和交通基礎設施REITs和對應板塊之間的相關系數分別為0.39、0.34、0.04、0.28、-0.01和-0.01。REITs對應個股表現方面，近250日中，博時招商蛇口產業園REIT、華夏越秀高速公路REIT和華安張江光大園REIT與對應股票具有相對較強的相關性，相關系數分別為0.12、0.12和0.11。近20日中，鵬華深圳能源REIT、博時招商蛇口產業園REIT和嘉實京東倉儲基礎設施REIT與對應股票具有相對較強的相關性，相關系數分別為0.44、0.36和0.34。

流動性方面，本周REITs總體成交活躍度下降。成交額方面，本周REITs總成交額(MA5)為2.96億元，環比上周下降9.9%，產權和經營權成交額(MA5)分別為1.78和1.18億元，環比上周分別變化了-12.0%和-6.5%。細分來看，園區基礎設施、能源基礎設施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態環保、交通基礎設施類REITs本周的MA5成交額分別為0.98、0.47、0.27、0.42、0.17、0.66億元，環比上周分別變化了-1.9%、4.3%、-12.2%、-28.0%、-38.2%、-3.0%，其中本周MA5成交額最大的REITs類型是園區基礎設施，占比33.0%。成交量方面，本周REITs總成交量(MA5)為0.71億份，環比上周下降10.8%，產權和經營權成交量(MA5)分別為0.56和0.15億份，環比上周分別變化了-10.0%和-13.9%。細分來看，園區基礎設施、能源基礎設施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態環保、交通基礎設施類REITs本周的MA5成交量分別為0.31、0.05、0.08、0.15、0.03、0.08億份，環比上周分別變化了2.4%、1.9%、-6.9%、-28.4%、-47.3%、-2.9%，其中本周MA5成交量最大的REITs類型是園區基礎設施，占比44.1%。換手率方面，本周REITs換手率為5.2%，環比上周下降6.6%，產權和經營權換手率分別為6.2%和3.1%，環比上周分別變化了-15.0%和-20.5%。細分來看，園區基礎設施、能源基礎設施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態環保、交通基礎設施類REITs本周的MA5換手率分別為6.4%、4.7%、2.6%、9.9%、4.8%、2.7%，環比上周分別變化了-6.6%、1.3%、-15.3%、-28.3%、-37.1%、-8.0%。

估值方面，平安廣交投廣河高速REIT的估值收益率最高。估值方面，園區基礎設施REITs中，建信中關村產業園REIT的PV倍數最小，為0.73；華夏杭州和達高科產園REIT的估值收益率最高，為5.98%。能源基礎設施REITs中，中信建投國家電投新能源REIT的PV倍數最小，為1.06；中航京能光伏REIT的估值收益率最高，為5.91%。倉儲物流REITs中，中金普洛斯REIT的PV倍數最小，為1.01；嘉實京東倉儲基礎設施REIT的估值收益率最高，為5.1%。保障性租賃住房REITs中，中金廈門安居REIT的PV倍數最小，為1.04；華夏基金華潤有巢REIT的估值收益率最高，為5.22%。生態環保REITs中，富國首創水務封閉式REIT的PV倍數最小，為1.17；中航首鋼綠能REIT的估值收益率最高，為6.11%。交通基礎設施REITs中，華夏中國交建高速REIT的PV倍數最小，為0.56；平安廣交投廣河高速REIT的估值收益率最高，為11.63%。

風險提示：REITs基礎資產項目未來經營情況具有不確定性；募集說明書中測算的未來現金流可能無法準確反應實際情況；募集發行進度不及預期。

關鍵詞：