環球觀點：2023年華凱易佰研究報告 并購易佰網絡轉型跨境電商

　　1、華凱易佰：并購易佰網絡，轉型躋身跨境電商泛品類頭部賣家

1.1、公司概覽：并購易佰網絡轉型跨境電商，打造多元業務矩陣

【資料圖】

并購易佰網絡實現業務轉型，快速發展躋身跨境電商頭部賣家。華凱易佰科技股份 有限公司（下簡稱“公司”或“華凱易佰”），前身為湖南華凱文化創意股份有限公 司，成立于 2009 年，主要從事空間環境藝術設計業務，2017 年成為該行業首家 A 股上市企業。2021 年，公司并購易佰網絡成功實現戰略轉型，大力發展跨境出口電 商業務；2022 年正式更名為華凱易佰科技股份有限公司；2023 年，公司與芒勵多、 超然邁倫簽署《股權轉讓協議》，達成收購易佰網絡剩余 10%股份。近年來，易佰網 絡業務持續發展，已躋身跨境電商泛品類頭部賣家行列。

“泛品+精品+億邁生態平臺”三項齊頭并進，泛品為基石，后兩者為第二增長曲線。 （1）泛品：作為公司目前運作最成熟、規模和效益最突出的板塊，通過在第三方平 臺（如亞馬遜、ebay 等）開設網店形式向境外消費者銷售商品，重點布局藍海市場， 深度發揮中國供應鏈高性價比優勢。（2）精品：作為公司加強跨境業務品牌化運作 的新嘗試，通過整合優質產業鏈資源、執行差異化產品開發策略，著重布局客單價 相對高且競爭程度較低的產品領域，打造成為公司中長期發展著力點和利潤增長點。 （3）億邁生態平臺：2021 年創立，“億邁”（EasySeller）一站式跨境電商綜合服務 平臺旨在利用公司跨境電商運營資源，為其他賣家提供全方位的跨境業務解決方案 （包括供應鏈、物流、數據化運營、跨境服務培訓等），實現錯位競爭。

1.2、控股核心資產易佰網絡，員工持股、業績對賭激發成長動能

公司收購易佰網絡剩余 10%股份，完成對核心資產的完全控股。公司實際控制人周 新華及其配偶羅曄構成一致行動人。公司繼 2021 年并購易佰網絡 90%股份后，2023 年 4 月與芒勵多、超然邁倫簽署《股權轉讓協議》進一步收購易佰網絡剩余 10%股 份，2023 年 6 月完成工商變更登記，將易佰網絡納為全資子公司。

公司核心管理層經驗豐富，員工持股激發積極性，業績承諾對賭彰顯信心。公司管 理層經驗豐富，副董事長胡范金先生和董事莊俊超先生為易佰網絡創始人，在跨境 出口電商領域有超過 10 年的工作經驗。2022 年公司推出員工持股計劃，計劃員工持 有股票總數累計不超過公司股本總額的 10%，同時設置業績考核和分期解鎖機制， 解鎖條件為 2022-2023 年易佰網絡扣非歸母凈利潤分別不低于 2.7/3.3 億元，有望充 分激發員工積極性。業績對賭方面，易佰網絡在 2019-2022 年已連續四年超額完成業 績承諾（扣非歸母凈利潤分別不低于 1.4/1.7/2.0/2.7 億元），并于 2023 年 4 月簽署的 《股權轉讓協議》中，進一步承諾 2023-2024 年扣非歸母凈利潤不低于 3.3/3.6 億元。 該業績對賭目標增速明顯，充分彰顯公司信心。

1.3、財務：經營業績進入新增長軌道，營運能力持續提升

轉型跨境電商后，公司經營業績進入新增長軌道。公司 2021 年 7 月并購易佰網絡轉 型跨境電商后，經營業績開始改觀。收入端看，公司 2022Q3/2022Q4/2023Q1 分別實 現營收 10.91/13.58/13.79 億元，同比分別+10.07%/+34.99%/47.44%，穩步增長；利潤 端看，公司 2022Q1 歸母凈利潤扭虧為盈，之后持續向上，2022Q3/2022Q4/2023Q1 分別實現歸母凈利潤 0.60/0.73/0.76 億元，同比分別+1006.73%/+202.57%/+119.21%， 進入高增速軌道，主要原因在于外部市場環境顯著改善、公司業務持續優化提升。

盈利能力短期受外界因素擾動下滑，利空出盡后修復明顯。2021Q4 毛利率下滑主要 系跨境電商出口海運費大幅上漲，影響終端定價和毛利率水平；具體來看， 2022Q2/2022Q3/2022Q4/2023Q1 毛利率分別為 42.00%/37.60%/37.12%/37.99%，凈利 率分別為 5.36%/6.15%/6.06%/6.20%，較 2021Q4 均提升明顯，一方面得益于 2022 年 海運價格回暖、亞馬遜放寬庫容、行業去庫存接近尾聲使得行業環境逐步改善，另 一方面得益于公司自研智能系統實現高效、精準鋪貨，人效提高成本降低。費用方 面，公司 2023Q1 銷售/管理/研發/財務費用率分別為 25.10%/4.89%/1.02%/0.12%，已 回歸穩定；其中，銷售費用占較大比重，以亞馬遜平臺費用和宣傳推廣費為主。

2、跨境電商：空間廣闊、外部環境優化，關注新技術賦能

2.1、空間廣闊：行業規模持續增長，提升“人與貨”跨境對接效率

我國跨境電商市場規模保持較快增長，其中出口電商占據主要份額。跨境電商一般 定義為：分屬不同關境的交易主體，通過電子商務平臺達成交易、支付結算并通過 跨境物流送達商品完成交易的國際商業活動。2022 年，我國跨境電商市場規模達到 15.7 萬億元，2012-2022 年間 CAGR 達 22%；分進出口來看，我國跨境電商以出口 為主，2022 年出口額占比達 78%。近年來，我國跨境電商行業保持快速發展，核心 支撐是我國制造業的顯著產業優勢以及跨境商家、政府機構等多方的共同努力。

相較于傳統外貿，跨境電商模式核心是提升商品與跨境消費者間的連接效率。對比 傳統外貿與跨境電商產業鏈，前者通常包括國內供應商、國內貿易商、國外采購商、 國外分銷商、國外零售商、終端消費者等多個環節；而跨境電商（以出口為例）的 交易鏈條只有三環，即國內供應商、跨境電商企業、終端消費者?？缇畴娚掏ㄟ^精 簡產業鏈環節，有效提升了商品與跨境消費者間的連接效率，從而創造商業價值。 此外，跨境電商模式相較于傳統外貿的批量采購與接單生產模式，具有資金流轉速 度更快、結算效率更高等優勢，在商業實踐中還衍生出跨境電商服務等業務。

2.2、外部環境優化：利空因素消散，利好合規經營頭部賣家

海運價格回落，帶來跨境電商企業成本端顯著改善，前期外部利空因素逐漸消散。 2021 年由于港口裝卸能力下滑、集裝箱短缺等因素，海運價格大幅上漲，抬升物流 成本進而拉低跨境電商企業盈利水平。2022 年下半年以來，隨著集裝箱運輸市場需 求疲軟、港口等供應鏈不暢問題緩解，海運價格顯著回落：至 2022 年末，中國出口 集裝箱運價指數（CCFI）下降至 1271.31，較年內高點下跌 65%。2023 年，隨著物 流成本基本回到正常水平，跨境電商企業成本端顯著改善。

亞馬遜庫容政策變更、強調商家合規管理，利好運營水平高、規范經營的頭部賣家。 （1）庫容政策調整：2021 年亞馬遜收嚴庫容政策（FBA 倉按倉儲類型設置補貨限 制），意味著賣家將受庫存績效指標和店鋪總庫存數量的雙重限制，同時嚴格查處商 家違規操作引發了關店潮，倒逼眾多中小賣家低價清理庫存，加劇了行業價格競爭。 但從 2022 年 1 月起，亞馬遜開始逐步放寬庫容，對多站點庫存績效指標（達標門檻 已降低至 400）達標的賣家，將不再受到庫存限制。（2）商家合規管理：亞馬遜 2021 年發布《致亞馬遜全體賣家信》，明確要求賣家不可以濫用評論，并表示其治理不合 規運營行為的態度是堅決且一貫的。綜合以上幾方面變化看，亞馬遜平臺對入駐賣 家提出了更高的運營能力要求，有望推動行業內不合規的中小賣家出清，未來運營 水平較高、規范經營的頭部賣家，有望迎來競爭格局優化。

2.3、國內產業政策大力支持，海外市場電商滲透率有望持續提升

我國持續推出跨境電商產業支持政策，利好營商環境優化。近年來，我國針對跨境 電商產業持續推出多重政策及配套措施，鼓勵企業走出去，2022 年進一步加大力度， 針對關稅、運輸、退貨等具體環節陸續出臺了一系列支持性政策，規范和引導跨境 電商產業發展方向，長期看有利于推動行業營商環境優化。

海外市場電商滲透率有望持續提升，歐美消費降級趨勢亦利好中國產品。對全球消 費者而言，疫情帶來的消費習慣改變在后疫情時代仍在延續，尤其是在線上渠道， 根據 eMarketer 數據，未來全球電商滲透率有望持續提升。另一方面，自 2022 年 7 月以來，美國 2 年期/10 年期國債收益率曲線持續倒掛，以美國等為代表的海外市場， 可能面臨的經濟衰退和居民實際收入下降，也會一定程度上帶來消費端的降級趨勢。 我國出海企業背靠制造端優質資源，在產品力與性價比方面已樹立良好口碑，有望 在海外市場消費降級趨勢下，受到海外消費者更多青睞、提升市場份額。

2.4、AI科技賦能：短中期看運營降本提效，長期看電商生態變革創新

AIGC 新技術突破，短中期看有望幫助跨境電商企業在運營端實現降本提效?？缇?電商行業存在多品類、多供應商、多平臺、多倉庫、多物流、多國家、多語言的復 雜關系，這也帶來了困擾業內商家的諸多經營痛點。2023 年以來，以 AIGC（全稱 AI Generated Content）為代表的多類型人工智能應用取得突破（典型產品如 ChatGPT 等），在文本、圖像、視頻等內容創作方面帶來生產力革新。我們認為，AIGC 技術 在跨境電商領域應用空間廣闊，短中期看，主要在運營環節的降本提效、解決行業 痛點，包括（1）宣傳材料：根據需求創作或協助制作宣傳圖文、視頻等材料；（2） 智能客服：基于更強大人機交互能力承擔客服功能；（3）智能推薦：根據用戶行為 數據做出更精準高效的興趣推薦等。

長期看，AIGC 技術發展有望推動電商行業整體生態變革，先發布局企業有望受益。 參照部分互聯網企業 AI 大模型發布情況看，亞馬遜在模型訓練過程中已使用到電商 業務積累的海量數據，阿里巴巴未來也會將天貓接入“通義千問”。展望未來，AIGC 技術發展有望推動電商行業生態變革，通過提供創新升級的使用體驗，帶來消費者 購物習慣的顛覆以及相關渠道模式的重構。參考張勇談到阿里云戰略核心是“讓算 力更普惠、讓 AI 更普及”，我們認為，AI 基礎模型未來會走向普惠化進程，任何企 業都可以構建自己的 AI 應用，而先發布局的跨境電商企業，有望顯著受益。

3、華凱易佰：深耕跨境電商市場，信息化系統構筑運營壁壘

3.1、產品開發：全品類疊加差異化競爭，“小量多批、快速試錯”

公司將推進全品類產品開發，持續挖掘創新。公司在全品類開發的基礎上，（1）戰 略性避開紅海品類，深度挖掘家居園藝、健康美容、汽車摩托車配件、等藍海品類； （2）針對紅海品類進行差異化開發，方向集中在市場需求穩定而相對冷門的細分領 域，如服裝服飾做出微創新嘗試，3C 電子避開數據線、充電寶等傳統市場主流細分 品類。相較而言，公司選擇的產品具有生命周期長、更新換代慢等特點，在細分領 域市場需求較大而市場競爭小，消費者價格敏感性弱，具有一定調價空間，有利于 維持較高盈利能力。2022 年，公司跨境出口電商業務（泛品+精品）實現營業收入 41.09 億元，占總營收 93.02%，主要即來自上述策略下的品類和產品。

“小量多批、快速試錯”管控邏輯提升整體效率，產品開發各環節銜接緊密。公司 產品開發模式中已搭建大數據智能選品功能，在產品開發和供應鏈管理各環節貫徹 “小批量、多批次、低成本快速試錯”的管控邏輯，有效提升產品全環節周轉效率。 （1）新品立項前：開發部根據行業動態及交易信息，梳理消費趨勢、用戶偏好，確 定待開發產品和合作供應商；（2）新品立項后：對供應商樣品進行賣點核對、質檢 審核、宣傳材料準備和侵權排查等；（3）新品上架后：開發部向銷售部提供銷售建 議，銷售部也通過商品銷售數據和客戶行為數據，反向指導開發部的新品開發工作。

3.2、產業鏈：國內倉+海外倉協同發展，多平臺+多市場共同布局

公司將國內倉與海外倉組合運用，實現協同發展。公司擁有國內倉、海外倉兩種倉 儲模式。（1）國內倉：位于東莞虎門，采用租賃方式自營管理，主要承擔向海外倉 集貨轉運和向海外消費者直郵發貨等職能。（2）海外倉：主要由亞馬遜等第三方電 商平臺及谷倉、萬邑通等專業的大型第三方倉儲物流服務商運營管理，位于美國、 英國、德國、澳大利亞等地，主要承擔向倉庫所在國家消費者配送商品的職能，其 中亞馬遜的 FBA 作為平臺倉在業內應用廣泛。公司通過國內倉和海外倉協同發展， 合理分配物流資源，有助于豐富產品品類、提高物流速度、優化消費者購買體驗。

平臺倉為主、國內倉等為輔，搭配組合，適配不同產品。從營收看，2022 年公司平 臺 倉 / 國內倉 / 第三方海外倉營收分別為 29.35/11.55/2.49 億 元 ， 分 別 占 比 67.64%/26.62%/5.75%，公司跨境出口電商業務已逐步形成以平臺倉為主、國內倉為 輔的搭配組合，不同類型產品分別適配不同的倉儲模式。（1）對于輕攜型、客單價 較低、銷量不穩定的產品或目標市場距離中國較近的產品，會安排在國內倉庫存放； （2）對于輕攜型、銷量穩定的產品，會通過空運、海運等方式發往 FBA 倉；（3） 對于大件重貨、有市場競爭力的產品，會通過海運方式發往海外倉或 FBA 倉。從功 能上看，國內倉通常作為備貨測試起點，測試良好的產品會以少量多批的方式在海 外倉逐步增加備貨，并結合市場變化進行動態調整，保持良好庫存周轉。

堅持多平臺發展戰略，深耕亞馬遜并持續拓展合作平臺。2021 年以前易佰網絡跨境 電商出口業務在各個電商平臺銷售占比相對均衡，2021 年以來行業發生較大波動， 多數平臺競爭力減弱，且由于公司 2021-2022 年在亞馬遜堅持合規經營，在封號潮中 受負面沖擊較小，因此 FBA 倉得到較好發展，在亞馬遜平臺的銷售比例也持續提升。 2022 年公司跨境出口電商業務在亞馬遜平臺實現銷售收入 34.80 億元，占業務營收 的 78.79%。未來公司將繼續升級多平臺發展戰略，控制風險水平，除深耕亞馬遜、 ebay、速賣通等主流第三方電商平臺外，也積極在沃爾瑪、Shopee、美客多等新興第 三方電商平臺開設網店，目的是降低對亞馬遜單一平臺的依賴性。

多市場布局降低經營風險，東南亞、拉美等新興市場有望帶來增量。公司跨境出口 電商業務的主要銷售區域為北美、歐洲等，受益于多市場布局，單一市場波動對公 司整體經營的風險影響有限。未來公司除持續深耕歐美成熟市場外，還將積極拓展 東南亞、拉美等新興消費市場，擴大銷售半徑。相較歐美成熟市場，拉美、東南亞 等新興市場具有人口基數大、電商滲透率低、年齡結構偏年輕化等特點，有望成為 跨境電商新藍海；未來隨著上述地區跨境物流、第三方支付、外幣清算等跨境電商 配套服務設施和體系的進一步完善，市場潛力有望加速釋放，成為支撐公司經營業 績增長的重要增量。

3.3、信息化系統：打造自研系統構筑技術優勢，有效提升運營水平

公司持續研發投入，自主研發信息化系統構筑技術優勢。易佰網絡從 2018 年開始自 研智能化系統，并持續加大研發投入（2021-2022 年研發費用分別為 2891/5174 萬元， 同比分別+306.8%/+78.9%）。截至2022年末，公司研發人員達215人，占總人數9.86%， 以高學歷人才為主。從專利數量看，公司通過自主研發已掌握多項行業核心技術， 覆蓋跨境出口電商業務全鏈條：截至 2022 年末，公司擁有境內專利 28 項、境外專 利 24 項、計算機軟件著作權 94 項，技術優勢助力業務發展。

自研信息化系統有效提高業務運營水平，試水 AI 技術有望錦上添花。公司對內外部 數據傳輸時效性和各業務流程的智能化、自動化管理精度要求很高，因此非常注重 數據分析和智能算法的研究和開發。目前，公司自研信息化系統由系統基礎架構、 基礎業務系統模塊以及智能應用系統模塊構成；其中，智能應用模塊又包含智能調 價、智能刊登、智能廣告和智能備貨等系統，有效提升了業務自動化、智能化水平。 此外，公司各個業務部門也在試水推進 AI 技術測試，包含產品文案生成、關鍵詞抓 取、圖片場景生成、智能客服等，未來應用后有望帶來文案生成效率及質量提高、 廣告措辭及邏輯完善，廣告效果提升等效果，從而用更低費用換取更高流量。

智能調價系統：實現自動計算并一鍵同步至全網平臺，提高效率、增強價格競爭力。 公司早期與其他多數泛品賣家相似，店鋪銷售人員主要根據運營報表利潤公式手動 計算各 SKU 售價后再調價，耗時多、易出錯且難以監控。在推出智能調價系統后， 公司實現三方面突破，（1）自動計算：系統能夠依據動銷情況、貨物成本、物流運 費、庫存狀態等指標變動實時計算最優售價，以 2020 年 12 月 7 日為例，系統計算 調價指令 Listing 數量超 1621 萬條，耗時約 14400 秒，平均每秒計算超 1100 條，與 人工計算（每條 Listing 調價需 5 分鐘）相比，實現質的飛躍；（2）全網調價：全平 臺店鋪一鍵調價，大幅縮減操作時間，提高調價準確性。（3）實時監控：銷售人員 能實時監測調價后銷售數據表現并及時調整調價策略，增強產品價格競爭力。

智能刊登系統：自動生成文案，顯著提高人效。在 2018 年及以前，公司將單個 SKU 刊登到多平臺網店，需要不同平臺銷售運營人員分別執行，人力和時間成本高且準 確性、及時性難以保障。公司自研智能刊登系統后，月刊登 Listing 數量由 2018 年 12 月的 134 萬條增至 2019 年 12 月的 377 萬條，增幅達 180%，有效解決人工刊登編 輯速度慢、批量修改難、翻譯成本高等痛點，降低人工重復低效勞動，并提高了商 品刊登的準確性和有效性。后續公司還將進一步實現刊登智能化，系統自動收集刊 登過程數據，通過機器學習優化算法模型，模擬人工精準刊登，實現全流程自動化。

智能廣告系統：對接亞馬遜平臺，促進銷售穩步增長。公司已搭建較為成熟的廣告 系統邏輯架構，為銷售業績增長帶來直接促進作用，且有效提升營銷投入轉化效率。 以亞馬遜平臺為例：一方面，2019 年以來公司在亞馬遜的廣告銷售額占總銷售收入 比例已逐漸提升至約 30%；但另一方面，在亞馬遜推廣的 ACoS（定義為廣告花費投 入占廣告銷售額的比例，比值越低代表轉化率越高，早期該數值在 14%-18%間波動） 從 2019 年 11 月開始呈現出明顯下降趨勢，表明廣告轉化效率在提升。此外，廣告 數據實時監控系統還能夠協助廣告運營人員進行投放效果監控及反饋，并通過計算 對比各項廣告業績指標，判斷出問題所在、自動生成優化建議報告。

智能備貨系統：有效提高存貨周轉效率，增強公司抗風險能力及競爭力。2018 年研 發系統前，公司主要通過人工 Excel 統計報表完成不同倉儲模式下的備貨邏輯，整體 效率低；加強系統研發后，目前公司可通過智能 MRP 計劃系統結合發貨模式、產品 屬性等，對數十萬級的 SKU 制定精準采購計劃，并根據銷售國差異、發貨倉差異等， 對預測模型持續修正優化。2018-2022 年公司存貨周轉率提升明顯，有效緩解了泛品 業務 SKU 數量龐大帶來的存貨壓力，降低存貨風險，為公司未來規模擴大奠定基礎。 橫向比較看，盡管公司產品中較大比例為 SKU 繁多、管理難度大的泛品品類，但 2022 年公司的存貨周轉率已接近主營精品的安克創新等公司，表明智能備貨系統在其中 起到了關鍵性作用。

3.4、小結：智能化、數字化深筑運營能力壁壘，跨境電商出海揚帆

跨境電商行業發展走向深水區，未來公司基于智能化、數字化的運營優勢有望放大。 近年來，隨著亞馬遜等頭部平臺收緊對庫存、商家行為等方面管控，以及我國之外 其他地區賣家的崛起，早期簡單鋪貨低價競爭策略的有效性已明顯下降，跨境電商 行業發展走向深水區。在這一過程中，商家運營能力的重要性愈發凸顯，從上游產 業鏈管控到終端消費者觸達等多個環節缺一不可。在這一方面，公司戰略眼光獨到， 率先發力投入建設信息化系統，智能化、數字化水平業內領先，在運營能力方面構 筑堅實競爭壁壘，未來有望在庫存管理、產品運營、用戶觸達等方面放大競爭優勢， 從而在享受跨境電商大盤景氣增速外，額外實現個體的市場份額和盈利能力提升。

強運營能力保障下，未來公司泛品業務基本盤穩步發展、精品業務增量未來可期。 公司主打產品品類具有需求大、市場競爭小、產品售價低、消費者價格敏感性弱等 特點，但 SKU 繁多、供應商多、終端網店多等也是困擾行業企業規模擴大的痛點。 依托于信息化科技建設帶來的智能化、數字化強運營能力加持，公司有望克服模式 痛點，未來一方面持續做好泛品業務基本盤，構成公司整體業務高成長的基礎托底， 另一方面在增量精品業務方面，聚焦已有優勢品線，通過產品功能迭代及品線橫向 擴張豐富產品矩陣，探索長生命周期、高速發展的新品類，推動進一步增長。

4、億邁平臺：賦能中小賣家，打造跨境服務新生態

公司創立“億邁”一站式跨境電商綜合服務平臺，與傳統電商實現錯位競爭。2021 年公司利用自身在泛品業務中長期積累的供應鏈資源和信息系統優勢，創立“億邁 （EasySeller）”一站式跨境電商綜合服務平臺，旨在為賣家提供全方位的跨境業務解 決方案，并幫助公司實現與傳統電商企業的錯位競爭。億邁以“共享、賦能”作為 核心理念，從商品、系統、設施和服務四個方面為賣家提供支持，涵蓋“供應鏈管 理、亞馬遜孵化、美客多孵化、億邁云倉、拉美海外倉、增值服務”六大核心業務， 已構建完備成熟的倉儲物流體系。2022 年億邁平臺實現營收 2.72 億元，占公司總營 收 6.16%，未來伴隨業務拓展，有望成為公司新的業績增長點。

全鏈條供應鏈服務，降本提效實現共贏。億邁跨境電商綜合服務業務與公司跨境電 商業務存在協同效應，能夠充分利用公司原有的跨境電商供應鏈資源，形成可以服 務于不同層次、規?？缇畴娚藤u家的“全鏈條、全場景、一站式解決方案”的生態 體系，降低自身和其他賣家客戶的經營成本，實現共贏。智能數字化管理系統賦能中小賣家，強化自身競爭壁壘。公司自研的智能系統推動 信息流與業務流全鏈路貫通對接，解決中小賣家缺乏資源維持自研系統的痛點，為 賣家提供“集合刊登、智能備貨、一鍵發貨、倉庫管理、財務管理、數據中心”六 大功能模塊，驅動業務高效運營；另一方面，公司向外的服務亦可以形成數字資源， 反向提升公司的智能化程度，強化自身的競爭壁壘。

差異化定制解決方案，打造跨境服務新生態。（1）平臺幫助不同體量賣家解決業務 難題：幫助成長型賣家低門檻創業、手把手指導，幫助中型賣家實現多元發展、提 供利潤保障，幫助大型賣家實現資源互補、降本增利；（2）提供多元業務場景滿足 各類運作模式需求：支持平臺倉備貨，匹配旺季需求；國內倉傳統一件代發，實現 輕松跨境；第三方海外倉直發，本土化運作；（3）定制解決方案：針對千萬級跨境 賣家、中級跨境賣家和個創大學生提供差異化指導，精準分析客戶痛點并提供解決 方案。2023 年，公司將重點發展中型及以上商戶，計劃開拓 5 家年銷量超過 1 億元 的商戶。商戶的引入主要以聚焦拉美市場為主，增加商戶對公司頭程運輸和倉儲物 流服務的粘性，實現億邁生態平臺下“倉儲物流服務”業績快速增長。

（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關信息，請參閱報告原文。）

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