入場(chǎng)早晚都賺錢(qián)！公募瘋狂布局美股指數(shù) 有的已獲利7倍

美股賽道及其QDII產(chǎn)品，已成為大型公募的一大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

盡管大型公募基金在A股市場(chǎng)的業(yè)績(jī)比拼上風(fēng)頭弱于中小公募基金，但在美股產(chǎn)品的賽道布局上，犀利的業(yè)績(jī)表現(xiàn)已讓許多大型公募在業(yè)績(jī)排名中挽回顏面。

券商中國(guó)記者注意到，在大型公募競(jìng)相布局的納斯達(dá)克指數(shù)賽道上，入局最早的公募已在該賽道獲利7倍，入場(chǎng)晚三五年也都實(shí)現(xiàn)兩倍以上收益，去年最后一個(gè)月才入場(chǎng)的公募截至目前的七個(gè)月內(nèi)也獲利35%。

(資料圖片)

美股倉(cāng)位不同，業(yè)績(jī)也大不同

強(qiáng)勁的美股走勢(shì)，正推動(dòng)公募旗下美股QDII產(chǎn)品業(yè)績(jī)的持續(xù)攀升，在全市場(chǎng)100強(qiáng)基金產(chǎn)品中，已出現(xiàn)越來(lái)越多的美股QDII基金身影，這在此前并不多見(jiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，廣發(fā)全球精選股票基金今年以來(lái)的收益率已達(dá)44%，華夏全球科技先鋒基金今年以來(lái)的收益達(dá)到43%，跟蹤美股指數(shù)的國(guó)泰納斯達(dá)克基金產(chǎn)品今年以來(lái)也獲利超過(guò)40%。

券商中國(guó)記者注意到，相對(duì)于此前公募基金在美股市場(chǎng)出現(xiàn)的栽跟頭，基金經(jīng)理在美股市場(chǎng)開(kāi)始賺錢(qián)的一個(gè)核心策略變化是，越來(lái)越多的倉(cāng)位集中在美股的本土龍頭公司上，而非在美股上市的中概股。

以華夏全球科技先鋒QDII基金為例，該股今年來(lái)的美股前十大股票持倉(cāng)清一色為美股本土企業(yè)，在今年一季度初所持有的全部32只股票中，有31只為美股本土股票，唯一一只在海外上市的中國(guó)股票倉(cāng)位比例僅為0.79%，在全部持倉(cāng)股票中排名第26名。與華夏全球科技QDII集中操作美股不同的是，上海一家公募旗下的全進(jìn)科技QDII在持倉(cāng)上淡化了美股的倉(cāng)位策略，美股整體股票占比在今年年初僅為38%，這使得這只來(lái)自上海的科技類QDII業(yè)績(jī)，大幅跑輸華夏全球科技先鋒QDII約25個(gè)點(diǎn)。

即便是消費(fèi)賽道，基金經(jīng)理對(duì)不同區(qū)域的消費(fèi)股的布局策略，也決定了基金經(jīng)理在2023年的業(yè)績(jī)好壞。在消費(fèi)頂流所管理的公募基金業(yè)績(jī)陷入泥沼之際，公募基金在美股的消費(fèi)QDII產(chǎn)品卻取得亮眼的業(yè)績(jī)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，華寶基金旗下的華寶美國(guó)消費(fèi)QDII今年來(lái)的收益率超過(guò)34%，該只QDII的前十大股票主要集中在亞馬遜、麥當(dāng)勞、家得寶、勞氏、星巴克等股票上。與華寶基金的這只消費(fèi)QDII基金全押美股不同，北方一家公募旗下的全球消費(fèi)類QDII在今年初只給美股消費(fèi)約20%的倉(cāng)位，這一策略使得這只消費(fèi)賽道QDII業(yè)績(jī)受到其他區(qū)域倉(cāng)位的嚴(yán)重拖累，今年以來(lái)該消費(fèi)QDII收益率僅為0.02%，跑輸華寶美國(guó)消費(fèi)約34個(gè)點(diǎn)。

入場(chǎng)早晚都賺錢(qián)

值得一提的是，公募旗下的美股QDII產(chǎn)品的業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)，也不僅僅局限在今年以來(lái)的短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，從較長(zhǎng)的周期看，公募發(fā)行的美股指數(shù)產(chǎn)品對(duì)其發(fā)行的其他指數(shù)產(chǎn)品構(gòu)成碾壓優(yōu)勢(shì)。

“有段時(shí)間某科技類指數(shù)很火，后來(lái)我買了該指數(shù)50ETF，虧了很多，但買了不多的美股指數(shù)QDII產(chǎn)品一直在賺錢(qián)。”深圳地區(qū)的一位基金持有人曾向券商中國(guó)記者談及他當(dāng)年申購(gòu)跟蹤某科技類指數(shù)相關(guān)的基金產(chǎn)品，但持有體驗(yàn)卻令他損失慘重，相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品兩年來(lái)已接近凈值腰斬。

相比之下，公募發(fā)行的美股指數(shù)產(chǎn)品卻一直在“悶聲發(fā)大財(cái)”中大隱隱于市。券商中國(guó)記者注意到，國(guó)泰基金在2010年所發(fā)行的國(guó)泰納斯達(dá)克100指數(shù)基金產(chǎn)品的單位凈值已超過(guò)驚人的每份6.4元，累計(jì)凈值則接近7元，自2010年4月成立以來(lái)，該基金的收益率已接近驚人的7倍。

國(guó)泰基金在納斯達(dá)克這一賽道上的成功布局，也吸引了其他公募基金的跟進(jìn)。三年后，也就是在2013年8月，華安基金也推出了華安納斯達(dá)克100ETF基金，雖然入場(chǎng)晚了三年，但是華安旗下的這只基金也取得了接近4倍的收益率，廣發(fā)也在2015年迅速跟進(jìn)，廣發(fā)納斯達(dá)克100基金的收益率也實(shí)現(xiàn)了2.3倍的高收益。

國(guó)泰在美股賺了7倍，華安晚了三年也賺4倍、稍晚一點(diǎn)的廣發(fā)基金也賺了2倍的現(xiàn)象，顯然刺激了更多的基金跟進(jìn)布局。在更晚的時(shí)間，甚至比廣發(fā)基金都晚六年的建信基金在2021年入場(chǎng)美股納斯達(dá)克賽道，華夏基金在2022年4月布局，博時(shí)基金則在2022年7月進(jìn)入，南方基金在2022年底殺進(jìn)。盡管這些大型公募比國(guó)泰基金晚了十二年，但所推出的納斯達(dá)克100指數(shù)產(chǎn)品卻全部實(shí)現(xiàn)正收益，以推出時(shí)間最晚的南方納斯達(dá)克100指數(shù)基金為例，該基金在2022年11月29日才正式成立，截至目前的入市時(shí)間不足八個(gè)月，但該基金累計(jì)收益率已超33%。

創(chuàng)新力構(gòu)成美股優(yōu)勢(shì)

關(guān)于未來(lái)的美股市場(chǎng)，公募基金經(jīng)理也大致保持中長(zhǎng)期的樂(lè)觀判斷。

南方基金旗下的QDII基金經(jīng)理張其思認(rèn)為，反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的“硬指標(biāo)”表現(xiàn)良好。無(wú)論是生產(chǎn)端還是消費(fèi)端都還穩(wěn)健；就業(yè)總體也保持良好的狀態(tài)，尚未出現(xiàn)明顯惡化勢(shì)頭。美國(guó)通脹絕對(duì)水平非常高，但已經(jīng)確立回落趨勢(shì)；核心通脹也已出現(xiàn)見(jiàn)頂跡象，預(yù)計(jì)此后通脹將加速下降。但另一方面，領(lǐng)先指標(biāo)以及一些反映市場(chǎng)參與者信心的“軟指標(biāo)”已經(jīng)明顯惡化，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指數(shù)同環(huán)比均已轉(zhuǎn)負(fù)，歷史上降至這個(gè)水平后經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的風(fēng)險(xiǎn)較高。展望后市，他認(rèn)為美國(guó)高利率對(duì)于股市的負(fù)面影響將邊際減弱，但同時(shí)企業(yè)盈利也將隨經(jīng)濟(jì)走弱而出現(xiàn)下行，整體股市預(yù)計(jì)呈現(xiàn)盈利下行而估值修復(fù)的態(tài)勢(shì)，指數(shù)價(jià)格將會(huì)因兩個(gè)方向相反力量的相互作用而持續(xù)震蕩。預(yù)期二季度美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息后，美股價(jià)格或?qū)⒅孬@支撐，今年晚些時(shí)候可能出現(xiàn)機(jī)會(huì)。整體對(duì)美國(guó)納斯達(dá)克100指數(shù)表現(xiàn)短期內(nèi)中性，中長(zhǎng)期保持樂(lè)觀。

值得一提的是，越來(lái)越多的公募基金經(jīng)理和機(jī)構(gòu)傾向于認(rèn)為，人工智能等科技領(lǐng)域的創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，有助于縮小美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的概率，并助推美股的強(qiáng)勢(shì)。

華爾街大行高盛強(qiáng)調(diào)，人工智能的全面采納和普及可能在10年內(nèi)每年將生產(chǎn)率提高大約1.5個(gè)百分點(diǎn)，因此，高盛預(yù)計(jì)，未來(lái)20年標(biāo)普500指數(shù)每股收益的復(fù)合年增長(zhǎng)率將為5.4%，而目前他們的股息貼現(xiàn)模型假設(shè)的每股收益復(fù)合年增長(zhǎng)率為4.9%，這意味著標(biāo)普500指數(shù)的公允價(jià)值將比現(xiàn)在高出大約9%。高盛預(yù)計(jì)今年以來(lái)僅由少數(shù)幾只大盤(pán)股領(lǐng)漲的漲勢(shì)將繼續(xù)擴(kuò)大至更廣泛的股票標(biāo)的。對(duì)于美股后續(xù)仍將上漲的邏輯，高盛給出了兩點(diǎn)邏輯支撐，一是AI全面普及為企業(yè)利潤(rùn)增速提供重要支持，二是經(jīng)濟(jì)衰退概率縮小給美股帶來(lái)強(qiáng)勁上漲動(dòng)力。

廣發(fā)基金經(jīng)理劉杰也強(qiáng)調(diào)，美股中存在眾多優(yōu)秀公司，尤其是醫(yī)藥和科技類公司，基本具備很高的科技公司護(hù)城河效應(yīng)，一般情況下，在把握全球新興機(jī)會(huì)方面具備很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從互聯(lián)網(wǎng)革命到生物科技革命，從日常的電子消費(fèi)到全球計(jì)算機(jī)的不斷迭代，全球現(xiàn)代化中的很多應(yīng)用都與中美此類高科技公司息息相關(guān)。根據(jù)納斯達(dá)克統(tǒng)計(jì)，參照與現(xiàn)有的納斯達(dá)克主題指數(shù)或其他相關(guān)主題指數(shù)的重合情況，納斯達(dá)克100指數(shù)在諸多熱點(diǎn)主題前沿領(lǐng)域保持暴露，包括人工智能、自動(dòng)化、5G、云計(jì)算、未來(lái)出行、半導(dǎo)體、綠色經(jīng)濟(jì)、清潔能源等，其中有62家公司近期在34個(gè)顛覆性科技領(lǐng)域至少儲(chǔ)備1個(gè)或更多的專利，具備極強(qiáng)的創(chuàng)新性，因而也構(gòu)成了美國(guó)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（來(lái)源：券商中國(guó)）

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