穩(wěn)穩(wěn)的幸福基金之國金量化多因子四季報解讀！偏離方向！棄了！

今天繼續(xù)給大家解讀穩(wěn)穩(wěn)的幸福組合基金的四季報，今天帶來的是國金量化多因子這只基金！

(資料圖)

一、關(guān)于國金量化多因子的印象

老粉們都記得，吳哥之所以當(dāng)初找到國金量化多因子，是因為這只基金與網(wǎng)紅基金金元順安元啟是非常相似的。

這兩只基金的共同特點：

1、重倉股的占比很低，持有的個股數(shù)量多；

2、沒有重倉股分布很平均，沒有絕對的第一第二重倉股；

3、持倉個股多數(shù)為中小市值個股；

4、換手相當(dāng)快速，有明顯的量化風(fēng)格；

5、重倉股多為低價股；

6、回撤控制比較好。

因此，吳哥也在相當(dāng)一段時間內(nèi)認為，國金量化多因子是取代嚴格限購到已經(jīng)完全無法購買的金元順安元啟的最好選擇。

不過，從最近的表現(xiàn)，到看到四季報后的直觀感覺，吳哥最終選擇了一鍵清倉！

二、國金量化多因子業(yè)績表現(xiàn)

從整體來看，表現(xiàn)還是不錯的，不過從最近半年來看，有有一點走不動的乏力感覺！

不過話說回來，在周五，這只基金也創(chuàng)出了歷史新高！換言之，只要你一直持有，你都是盈利的。

三、國金量化多因子規(guī)模變化

不知道是不是因為吳哥的推介，這只基金最近的規(guī)模還是有著明顯的變化，從三季報規(guī)模增長10多倍后，在四季報中顯示，規(guī)模再擴大為原來的近三倍！

總規(guī)模也快速上升，達到了和金元順安元啟類似的規(guī)模。

也許是因為規(guī)模的變化，才令基金經(jīng)理的持倉有了較大的變化吧！

四、基金持倉特點

1、持倉結(jié)構(gòu)

股票占比比三季報略有下降，但都維持在80%以上的高比例，畢竟還是股票型的基金。

2、重倉股占比

重倉股占比從三季報顯示的8.58%，降低到了5.93%，意味著持股的數(shù)量增多了。

3、重倉股分布

這一點也是吳哥最不能理解和接受的了。

我們可以明顯看到，在三季度末，這只基鑫的持倉多為10元以下的小市值個股，而到了四季度末，持倉有了非常非常大的變化。

持有的個股都是各行業(yè)的龍頭，比如，貴州茅臺，寧德時代，立訊精密等等。可以說，與原來的風(fēng)格有了重大的不同。

或許這只基金已經(jīng)變成了A50+？

另外，重倉股的比例，也有了一點變化，即十大重倉的占比，不再平均化，而是有了一定的梯次。

4、關(guān)于持倉變化的原因猜測

A、基金經(jīng)理有所變化

我們看到，在年初，基金經(jīng)理由馬芳一人管理，變成了增加一名新基金經(jīng)理姚加紅！

雖然姚加紅是一名新入行的基金經(jīng)理，但吳哥仔細看了一眼其履歷，相當(dāng)亮眼，博時基金的高級程序員，國金信息部總經(jīng)理，量化投資部總經(jīng)理！

很顯然，是一名技術(shù)型的基金經(jīng)理。

會不會是他對于原有國金量化多因子的選股模型做了改動？

小伙伴也在問，是不是馬芳有離職的可能？這種事情不通完全排除。

B、基金規(guī)模變化

由于基金規(guī)模持續(xù)變大，在投資上，必須做相應(yīng)的變化，比如說中小盤個股的選擇就變成了中大盤個股。

C、量化模型的變化

量化模型會不斷迭代升級，或許量化模型的選股模式發(fā)現(xiàn)了最近權(quán)重板塊表現(xiàn)較好的趨勢？

只不過吳哥并沒有從最近國金量化多因子的業(yè)績中看到有變好的跡象？！

五、基金經(jīng)理的“小作文”

吳哥的理解是，量化模型發(fā)現(xiàn)大市值個股表現(xiàn)占優(yōu)后，主動進行了選股的變化，同時在行業(yè)漲跌方面，也對持倉的行業(yè)方向進行了調(diào)整，因此呈現(xiàn)出來的，就是當(dāng)前的持倉結(jié)果了。

投資組合還是更加依賴于機器學(xué)習(xí)的這種模型，估計人工干預(yù)的情況還是相對比較少的。相比起金元順安元啟來說，還是會有本質(zhì)的區(qū)別。

六、吳哥的決定

國金量化多因子有一度時間是吳哥持倉比較高的一只基金。雖然表現(xiàn)穩(wěn)定，但前后累加的收益并不算高，確實還是略有點失望的。

特別是在最近三個月以來，這只基金的表現(xiàn)確實不盡如人意。體現(xiàn)出來的情況就是超額收益不高。

因此，吳哥最近也確實在一起減倉。直到看到四季報的時候，吳哥發(fā)現(xiàn)，這只基金持有的理由已經(jīng)變了，當(dāng)初選擇的各類因素，已經(jīng)有較多較大的變化。因此，吳哥也在周五一鍵清倉。

當(dāng)然，吳哥的清倉主要是基于基金持倉的風(fēng)格發(fā)生重大變化，并不代表著這只基金的業(yè)績未來會有滑落。相反，吳哥仍然認為這只基金還是符合穩(wěn)穩(wěn)的幸福基金的選擇標準的。畢竟這只基金也入選了最新版的穩(wěn)穩(wěn)的幸福。

吳哥只是基于自己的認識做了這樣的決定。不代表絕對的對或錯！

以上供參考！#股市分析# #基金#

關(guān)鍵詞： 穩(wěn)穩(wěn)的幸福