特斯拉會(huì)讓誰(shuí)害怕：Q4利潤(rùn)創(chuàng)紀(jì)錄，或還要降價(jià)

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(資料圖片僅供參考)

1月26日，特斯拉發(fā)布2022年第四季度及全年財(cái)報(bào)。以下為財(cái)報(bào)內(nèi)容概要——

盈利

2022全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率為16.8%，其中第四季度為16.0%

2022全年GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為137億美元，其中第四季度為39億美元

2022全年GAAP凈利潤(rùn)為126億美元，其中第四季度為37億美元

2022全年非GAAP凈利潤(rùn)為141億美元，其中第四季度為41億美元

現(xiàn)金

2022全年?duì)I運(yùn)現(xiàn)金流為147億美元，自由現(xiàn)金流為76億美元

第四季度營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流為33億美元，自由現(xiàn)金流為14億美元

第四季度，我們的現(xiàn)金及投資增長(zhǎng)了11億美元，達(dá)到222億美元

運(yùn)營(yíng)

2022年儲(chǔ)能業(yè)務(wù)裝機(jī)量達(dá)6.5千兆瓦時(shí)，同比上一年增長(zhǎng)64%

2022年創(chuàng)造了131萬(wàn)輛的特斯拉電動(dòng)車交付新紀(jì)錄

特斯拉官方微博發(fā)文表示，2022年第四季度又是一個(gè)打破紀(jì)錄的季度，2022年也是創(chuàng)造紀(jì)錄的一年?！白詈笠粋€(gè)季度中，我們實(shí)現(xiàn)了有史以來(lái)單季度最高營(yíng)業(yè)收入、最高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和最高凈利潤(rùn)。2022全年，我們的總收入同比增長(zhǎng)51%，達(dá)到815億美元；GAAP凈利潤(rùn)同比翻了一倍多，達(dá)到126億美元?！?/strong>

財(cái)報(bào)發(fā)布后，特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）、首席財(cái)務(wù)官扎克·科克霍恩（Zach Kirkhorn）以及投資者關(guān)系主管馬丁·比查(Martin Viecha)等公司高管出席財(cái)報(bào)電話會(huì)議，介紹公司第四季度業(yè)績(jī)并回答投資者以及分析師提出的問(wèn)題。

投資者提問(wèn)環(huán)節(jié)：

投資者問(wèn)題1：扣除取消的訂單，特斯拉第四季度的訂單量不到產(chǎn)量的一半，這引發(fā)了對(duì)特斯拉市場(chǎng)需求的擔(dān)憂。

馬斯克：需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)生產(chǎn)，實(shí)際上我們正在小幅提高價(jià)格。

投資者問(wèn)題2：特斯拉能否充分利用電池組的先進(jìn)制造生產(chǎn)信用？每輛長(zhǎng)續(xù)航版Model 3和Model Y的信用抵扣能達(dá)到3700美元，對(duì)汽車和能源產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，每千瓦時(shí)就有45美元，特斯拉預(yù)計(jì)在未來(lái)一年能從這些抵扣中賺多少錢？

馬斯克：從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，特斯拉將能夠從這些信用積分中獲得巨大價(jià)值，但這種積分的取得主要依賴于特斯拉在美國(guó)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)。2023年碳排放積分價(jià)值不會(huì)很大，但在未來(lái)可能會(huì)很大。

科克霍恩：根據(jù)產(chǎn)品不同，特斯拉將獲得數(shù)量不等的積分。今年每個(gè)季度的積分價(jià)值將達(dá)到1.5億至2.5億美元，而且隨著業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)，這個(gè)數(shù)字還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。公司會(huì)在未來(lái)幾年內(nèi)充分利用這一優(yōu)勢(shì)。

這一激勵(lì)方案的目標(biāo)是提高消費(fèi)者對(duì)電動(dòng)汽車的接受度，因此特斯拉當(dāng)考慮未來(lái)產(chǎn)品價(jià)格時(shí)，希望也能借助這種激勵(lì)措施來(lái)提高人們買車的可負(fù)擔(dān)性。我們希望利用這一點(diǎn)來(lái)加速可持續(xù)能源的發(fā)展，這是我們的使命，也是法案出臺(tái)的原因。

投資者問(wèn)題3：最近特斯拉在全球范圍內(nèi)對(duì)汽車產(chǎn)品大幅調(diào)價(jià)之后。分析師預(yù)計(jì)所有特斯拉車型的平均售價(jià)在4.7萬(wàn)美元左右，不包括汽車租賃業(yè)務(wù)和碳排放積分在內(nèi)的電動(dòng)汽車毛利率將降至20%以下。特斯拉汽車降價(jià)后的平均售價(jià)和毛利率多少？

科克霍恩：我們相信我們將高于問(wèn)題中提到的兩個(gè)指標(biāo)，也就是20%的汽車毛利率，以及所有車型4.7萬(wàn)美元的平均售價(jià)。

投資者問(wèn)題4：馬斯克在社交媒體推特上的言論是否會(huì)對(duì)特斯拉品牌產(chǎn)生負(fù)面影響？

馬斯克：我在推特上有大約1.27億粉絲，而且還在增長(zhǎng)。這表明我相當(dāng)受歡迎。推特在推高特斯拉的市場(chǎng)需求方面非常強(qiáng)大，所以我鼓勵(lì)全球汽車品牌都使用推特，我認(rèn)為推特是推動(dòng)市場(chǎng)需求的一個(gè)非常強(qiáng)大工具。

投資者問(wèn)題5：特斯拉4680電池的爬坡量產(chǎn)現(xiàn)在有哪些問(wèn)題需要解決？什么時(shí)候電池產(chǎn)量能滿足每周1萬(wàn)輛的電動(dòng)汽車產(chǎn)能？

巴格里諾：特斯拉得州超級(jí)工廠四條4680電池生產(chǎn)線中有一條已經(jīng)投產(chǎn)，其余三條處于調(diào)試和安裝階段。2023年的目標(biāo)是讓4680電池的爬坡量產(chǎn)實(shí)現(xiàn)成本效益。如果能實(shí)現(xiàn)，希望讓2024年成為4680電池量產(chǎn)年。

投資者問(wèn)題6:之前馬斯克說(shuō)過(guò)，Hardware 4車載計(jì)算機(jī)最有可能首先出現(xiàn)在Cybertruck電動(dòng)皮卡上，現(xiàn)在還是這樣嗎？搭載Hardware 3的汽車會(huì)有機(jī)會(huì)升級(jí)Hardware 4嗎？

馬斯克：Cybertruck電動(dòng)皮卡會(huì)搭載Hardware 4，搭載Hardware 3的汽車沒(méi)必要升級(jí)，因?yàn)镠ardware 3將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)人類安全駕駛的平均水平。

投資者問(wèn)題7：特斯拉的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)什么時(shí)候規(guī)模能成長(zhǎng)到足夠單獨(dú)披露業(yè)績(jī)？

科克霍恩：特斯拉保險(xiǎn)業(yè)務(wù)可能還需要一段時(shí)間才能達(dá)到公布規(guī)模。但截至去年年底，特斯拉保險(xiǎn)業(yè)務(wù)年保費(fèi)達(dá)到3億美元，目前特斯拉保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的單季增長(zhǎng)率為20%，客戶提車后買特斯拉保險(xiǎn)的比例也很高，平均比例達(dá)到17%。

馬斯克：特斯拉保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有兩個(gè)非常重要的附帶好處，一是特斯拉以具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格為汽車提供保險(xiǎn)，這使得其他汽車保險(xiǎn)公司為特斯拉車主提供價(jià)格更低的服務(wù)。另外，特斯拉保險(xiǎn)業(yè)務(wù)對(duì)公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)良好的反饋閉環(huán)。特斯拉保險(xiǎn)業(yè)務(wù)讓公司能調(diào)整汽車的設(shè)計(jì)和軟件，從而可以最大限度地降低維修成本。當(dāng)然，售后維修服務(wù)方面的工作仍在推進(jìn)。實(shí)際上我們正在解決如何快速有效修理汽車、并將其交還給客戶的問(wèn)題。

投資者問(wèn)題8：Cybertruck電動(dòng)皮卡的生產(chǎn)進(jìn)度。

馬斯克：公司目標(biāo)是在2023年夏天開(kāi)始生產(chǎn)Cybertruck電動(dòng)皮卡，但一開(kāi)始會(huì)很慢。我不會(huì)在開(kāi)始生產(chǎn)時(shí)就讓庫(kù)存過(guò)多。批量生產(chǎn)很重要，將于2024年開(kāi)始。

巴格里諾：我們已經(jīng)開(kāi)始在得州工廠安裝生產(chǎn)設(shè)備，完善總裝和車身車間。下個(gè)月還會(huì)有更多的測(cè)試車下線，但真正的爬坡量產(chǎn)要到2024年。

投資者問(wèn)題9：特斯拉將在哪里建立下一座Megapack儲(chǔ)能工廠？

馬斯克：現(xiàn)在我們?nèi)栽谧屑?xì)考慮，今年晚些時(shí)候或明年會(huì)發(fā)布相關(guān)公告。

分析師提問(wèn)環(huán)節(jié)：

Wolfe Research分析師：有人說(shuō)今年特斯拉180萬(wàn)輛電動(dòng)汽車的預(yù)期銷量是受供應(yīng)限制而非需求影響。另一個(gè)是關(guān)于生產(chǎn)成本的問(wèn)題。

馬斯克：我們今年實(shí)際上能生產(chǎn)200萬(wàn)輛電動(dòng)汽車，但由于可能會(huì)發(fā)生很多不可抗力事件，所以最好保守一些。如果一切順利，實(shí)際上有可能生產(chǎn)200萬(wàn)輛電動(dòng)汽車。

Wolfe Research分析師：從財(cái)報(bào)來(lái)看，特斯拉成本受到4680電池量產(chǎn)爬坡、柏林工廠及得州工廠產(chǎn)能提升、Giga鑄件以及工藝流程等負(fù)面因素的影響。特斯拉是如何消化這些負(fù)面因素的？另外是電池成本的走向問(wèn)題，看來(lái)每千瓦時(shí)投資成本還不到其他廠商的一半，是不是在大規(guī)模量產(chǎn)情況下能達(dá)到每千瓦時(shí)30美元？

馬斯克：你大可以通過(guò)內(nèi)華達(dá)州的工廠產(chǎn)能提升來(lái)衡量。目前工廠的電池產(chǎn)量是35GW，未來(lái)總產(chǎn)能將達(dá)到100GW。

巴格里諾：我們?cè)陔姵厝招嫉哪繕?biāo)就是有效利用電池制造和部署。這是我們的一個(gè)重點(diǎn)，團(tuán)隊(duì)這方面做得很好。

馬斯克：其他公司最難復(fù)制的是特斯拉非常擅長(zhǎng)制造，擁有世界上最先進(jìn)的制造技術(shù)，這也是特斯拉的真正優(yōu)勢(shì)。我們現(xiàn)在正把一系列先進(jìn)的制造工具應(yīng)用到電池上。

我們還有其他產(chǎn)品在開(kāi)發(fā)中，雖然現(xiàn)在不能說(shuō)，但它們會(huì)非常令人興奮。特斯拉擁有地球上最令人興奮的產(chǎn)品。我認(rèn)為，我們將繼續(xù)處于這種狀態(tài)。我們有更多的好主意，也知道該怎么做。所以未來(lái)是非常令人興奮的。

這一路上會(huì)有顛簸，我們今年可能會(huì)經(jīng)歷相當(dāng)嚴(yán)重的衰退。因此，短期的股票價(jià)值是無(wú)法預(yù)測(cè)的，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我相信特斯拉將是地球上最有價(jià)值的公司。

比查：還有第四季度影響成本的負(fù)面因素。

科克霍恩：如果算上得州以及柏林工廠，第四季度會(huì)給我們的銷貨成本帶來(lái)2000到2500個(gè)基點(diǎn)的不利影響。但第四季度末這些工廠對(duì)利潤(rùn)率的影響有所回暖。

市場(chǎng)研究公司New Street Research分析師：特斯拉在2021年中期實(shí)現(xiàn)最低銷貨成本，當(dāng)時(shí)接近3.6萬(wàn)美元。但受通貨膨脹、柏林以及得州工廠的影響，這個(gè)數(shù)字又有所上升。這個(gè)季度，我認(rèn)為接近4萬(wàn)美元，去年甚至可能接近4.2萬(wàn)美元。

目前特斯拉還需要多長(zhǎng)時(shí)間讓銷貨成本回到3.6萬(wàn)美元，今年能實(shí)現(xiàn)嗎？

科克霍恩：特斯拉柏林工廠和得州工廠的效率提升、4680電池的爬坡量產(chǎn)今年年內(nèi)都會(huì)取得重大進(jìn)展，這都是特斯拉可以控制的。除此之外，我們還在通過(guò)降低供應(yīng)鏈成本、加快物流等降低總體成本。

在原材料和通貨膨脹方面，鋰價(jià)是主要的影響因素，也是我們成本增加的一個(gè)重要來(lái)源。雖然特斯拉不會(huì)完全受到鋰價(jià)格的影響，但總的來(lái)說(shuō)2023年每輛車的鋰成本將高于2022年。所以這是一個(gè)必須克服的不利因素，才能讓銷貨成本回到當(dāng)年的水平。所以我不認(rèn)為今年會(huì)達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，但肯定會(huì)取得進(jìn)展，也會(huì)繼續(xù)尋找方法來(lái)抵消無(wú)法控制的原材料成本。

巴格里諾：電池之外的原材料成本也是如此。供應(yīng)鏈都是有長(zhǎng)度的，所以這需要一段時(shí)間才能反映到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上。我們認(rèn)為，有意義的價(jià)格調(diào)整最終會(huì)到來(lái)，但具體時(shí)間仍不確定。與此同時(shí)，我們將繼續(xù)重新設(shè)計(jì)供應(yīng)鏈，并與供應(yīng)商合作伙伴一起提高效率，簡(jiǎn)化物流和運(yùn)輸。

此外，Model 3和Model Y等車型現(xiàn)在的生產(chǎn)已經(jīng)成熟，公司在收集大量數(shù)據(jù)，不斷發(fā)現(xiàn)可以進(jìn)一步優(yōu)化成本的地方。2023年，公司會(huì)在不影響可靠性的前提下，從動(dòng)力系統(tǒng)的材料等方面入手投資，進(jìn)行不斷改進(jìn)，從而大幅降低汽車動(dòng)力系統(tǒng)的成本。

馬斯克：如果經(jīng)濟(jì)衰退嚴(yán)重，肯定會(huì)影響到我們的投入。但我們預(yù)計(jì)，投入的成本將會(huì)帶來(lái)更好的利潤(rùn)率。

市場(chǎng)研究公司New Street Research分析師：特斯拉車主對(duì)FSD系統(tǒng)的接納程度是否正在改善？

馬斯克：使用FSD的用戶增長(zhǎng)趨勢(shì)非常強(qiáng)勁。隨著每一次漸進(jìn)式的升級(jí)，人們的熱情明顯提高。特斯拉既是一家硬件公司，也是一家軟件公司，而且確實(shí)是世界領(lǐng)先的人工智能公司之一。

雖然從設(shè)計(jì)到現(xiàn)在已經(jīng)有五年歷史，但Hardware 3計(jì)算機(jī)仍然是世界上最高效的推理計(jì)算機(jī)。我們正在推出Hardware 4，然后是Hardware 5。我們還希望今年晚些時(shí)候能在特斯拉投入使用Dojo超級(jí)計(jì)算機(jī)。

很多人工智能方面的世界級(jí)人才都加入了特斯拉。Optimus也有長(zhǎng)期潛力，我們能夠利用電機(jī)、電力電子、電池和先進(jìn)制造方面的專業(yè)知識(shí)，制造出一個(gè)真正有用的人形機(jī)器人，實(shí)現(xiàn)人工智能機(jī)器的批量生產(chǎn)。汽車就像一個(gè)有四個(gè)輪子的機(jī)器人，擎天柱是一個(gè)有腿的機(jī)器人。

雖然大多數(shù)人不知道我在說(shuō)什么，但人工智能肯定會(huì)對(duì)特斯拉的未來(lái)市值有數(shù)量級(jí)的提升。

市場(chǎng)研究公司Piper Sandler分析師：第四季度特斯拉公布了一部分預(yù)收收入，只要人們激活FSD，未來(lái)就會(huì)轉(zhuǎn)化成更多利潤(rùn)。在1.5萬(wàn)美元的FSD系統(tǒng)售價(jià)中，有多少比例可以歸為前期收入而非預(yù)收收入？

科克霍恩：我們開(kāi)發(fā)的完全自動(dòng)駕駛功能有兩個(gè)組成部分。除了FSD之外，還有Enhanced Autopilot，具體價(jià)格在網(wǎng)站上都有。在完全自動(dòng)駕駛功能提供的附加功能中，我們已經(jīng)發(fā)布了其中的一部分，剩下的一小部分會(huì)隨著軟件更新而逐漸發(fā)布，相關(guān)的預(yù)收收入也會(huì)隨之公布。

市場(chǎng)研究公司Piper Sandler分析師：另一個(gè)問(wèn)題是內(nèi)華達(dá)州超級(jí)工廠的4680電池生產(chǎn)，以及未來(lái)內(nèi)華達(dá)州工廠生產(chǎn)的100GW 4680電池將如何分配。

馬斯克：目前猜測(cè)太多了，但并非所有來(lái)自內(nèi)華達(dá)州電池工廠的4680電池都將用于Semi電動(dòng)重卡。未來(lái)還有產(chǎn)品會(huì)用到4680電池。

市場(chǎng)研究公司Canaccord Research分析師：五年后特斯拉的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手會(huì)是誰(shuí)？

馬斯克：特斯拉對(duì)此并不清楚。昨晚我們還在想誰(shuí)離特斯拉的自動(dòng)駕駛通用解決方案最近。我們真的不知道誰(shuí)會(huì)是遙遠(yuǎn)的第二名，現(xiàn)在我也不認(rèn)為你能用望遠(yuǎn)鏡看到。

科克霍恩：盡管整個(gè)汽車市場(chǎng)在萎縮，但我們?cè)谠鲩L(zhǎng)，電動(dòng)汽車幾乎每年都翻了一番。能趕上電動(dòng)汽車行業(yè)趨勢(shì)的企業(yè)才能成為我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。我們總是這么說(shuō)，中國(guó)企業(yè)很可怕。很多企業(yè)總是關(guān)注電動(dòng)汽車市場(chǎng)份額一樣，但我們總是關(guān)注我們?cè)谡麄€(gè)汽車行業(yè)中有多少份額，還有95%要我們?nèi)ツ谩?/p>

馬斯克：我們非常尊重中國(guó)造車公司。就經(jīng)驗(yàn)而言，他們是世界上最具競(jìng)爭(zhēng)力的，中國(guó)市場(chǎng)也是最具競(jìng)爭(zhēng)力的。他們工作最努力，也最聰明。所以我們會(huì)猜測(cè)，中國(guó)可能會(huì)有一些公司最有可能成為特斯拉之后的公司。特斯拉中國(guó)團(tuán)隊(duì)正在中國(guó)市場(chǎng)取得勝利，所以我認(rèn)為我們實(shí)際上能夠吸引當(dāng)?shù)刈顑?yōu)秀的人才。

市場(chǎng)研究公司Canaccord Research分析師：特斯拉是否希望加速除Semi以外的其他商用車生產(chǎn)？

馬斯克：特斯拉確實(shí)會(huì)這么做。但在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，我們一直受到鋰電池總產(chǎn)量的限制。事實(shí)上，在沒(méi)有解決鋰離子電池可用性的情況下，增加更多車型會(huì)適得其反。所以，只有當(dāng)不影響其他車型電池可用性時(shí)，我們才會(huì)考慮推出新產(chǎn)品。

投行Truist分析師：特斯拉在人工智能方面如何？是否可以提供更多關(guān)于超級(jí)計(jì)算機(jī)Dojo和人形機(jī)器人Optimus的進(jìn)展信息。

馬斯克：特斯拉的人工智能仍處于早期階段，超級(jí)計(jì)算機(jī)Dojo將在2023年與英偉達(dá)H1展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，并有望在明年一舉超越。

投行Truist分析師：今年180萬(wàn)輛的目標(biāo)是否是因?yàn)殇囯姵毓?yīng)受限？如果需求受限的話，你們是否傾向于利用價(jià)格和相對(duì)較高的行業(yè)利潤(rùn)率來(lái)增長(zhǎng)銷量和市場(chǎng)份額？

科克霍恩：需要明確的是，180萬(wàn)輛的目標(biāo)并不是因?yàn)殡姵毓?yīng)受限。

馬斯克：電池供給大致與之匹配，特斯拉還可能生產(chǎn)更多電池。剩下會(huì)用到Powerwall和Megapack等儲(chǔ)能設(shè)備中。

摩根士丹利分析師：特斯拉現(xiàn)在會(huì)大幅擴(kuò)張自有金融業(yè)務(wù)嗎？目前特斯拉只有45億美元應(yīng)收賬款，與其他大型汽車公司相比根本不算什么。

科克霍恩：到目前為止，我們使用自有金融的方式是填補(bǔ)我們所認(rèn)為的現(xiàn)有第三方產(chǎn)品市場(chǎng)空白。所以我們?cè)跉W洲有一些金融產(chǎn)品，也為美國(guó)能源零售業(yè)務(wù)提供貸款。我們做汽車租賃，美國(guó)市場(chǎng)也有少量貸款，這都是非常有針對(duì)性的。

我們用自有金融業(yè)務(wù)來(lái)支撐市值，本質(zhì)上這是一種支持汽車銷售的工具，確?？蛻裟軌蚴褂谩５吘惯@是一個(gè)現(xiàn)金消費(fèi)市場(chǎng)，我們?cè)谌绾瓮七M(jìn)這件事上很謹(jǐn)慎。

馬斯克：在嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退中，現(xiàn)金是最重要的，所以我們要謹(jǐn)慎使用現(xiàn)金貸款和汽車金融之類的東西。我覺(jué)得我們?cè)诙冗^(guò)經(jīng)濟(jì)衰退方面處于非常有利的地位，因?yàn)槲覀冋娴臎](méi)有任何債務(wù)。我們有超過(guò)200億美元的現(xiàn)金，這太棒了。這些現(xiàn)金的收益非?？捎^，200億美元的利率實(shí)際上是一筆可觀的收入。

特斯拉亮眼的成績(jī)單讓馬斯克難掩喜悅，他表示，對(duì)于特斯拉來(lái)說(shuō)，這是美妙的一年。這是我們?cè)诟鱾€(gè)層面上最好的一年。團(tuán)隊(duì)做得非常出色。特斯拉電動(dòng)汽車的市場(chǎng)需求很強(qiáng)勁，在降價(jià)之后更是如此。公司訂單量在2023年1月份達(dá)到最高水平，幾乎是工廠產(chǎn)量的兩倍。不過(guò)，馬斯克也坦言，特斯拉公司確實(shí)在為經(jīng)濟(jì)不確定性擔(dān)憂，并將在短期內(nèi)“加速成本削減路線圖，并推動(dòng)更高的生產(chǎn)率”。

毫無(wú)疑問(wèn)，特斯拉的成本削減計(jì)劃正在內(nèi)卷中國(guó)企業(yè)，而大部分靠補(bǔ)貼活著的中國(guó)新能源車企業(yè)的現(xiàn)狀將越發(fā)堪憂。

本文綜合自網(wǎng)易科技報(bào)道、證券時(shí)報(bào)、凌通社。