環球焦點！首批10家主板注冊制企業下周一上市，A股交易規則有變，機構優勢將增強！

4月5日周三，清明節A股休假一天，節前周二A股成交額放量突破1.3萬億，創1年多新高，市場全面活躍。隨著下周一A股主板注冊制首批企業上市，滬深交易新規正式開啟實施，A股將進入成熟的資本市場之列。

//A股成交創一年多新高 //

(資料圖)

本周A股成交快速放大，市場人氣全面活躍。周一萬得全A成交額突破萬億，達1.25萬億；節前周二繼續升溫，成交額高達1.33萬億，創出2022年2月25日以來（1年多）的新高。本周4月份開始，前兩個交易日在機構調倉、市場熱點火爆吸引增量資金快速進場推動下，A股成交飆升，節后能否持續備受關注。

一季度末，為防止產品風格漂移，不少機構資金回歸了自身主題。隨著持倉的公布，4月開始不少基金便去切換到TMT等熱點板塊上。一來一回的操作，為A股成交放大作出了一定的貢獻。另外隨著國內經濟的回暖，低估值的中國資產將受到更多外資的青睞。

//主板首批注冊制企業即將上市 //

4月4日晚間，滬深交易所發布公告，明確主板注冊制首批企業將于4月10日上市。

Wind數據顯示，這10家滬深主板已完成發行等待上市的首批注冊制企業分別是：陜西能源、南礦集團、江鹽集團、柏誠股份、海森藥業、中電港、常青科技、中信金屬、中重科技和登康口腔。

//注冊制下企業上市有望提速 //

據悉，上述企業均為此前證監會在審排隊項目。隨著全面注冊制的正式實施，上述IPO項目均平移到交易所審核。

從平移后的審核節奏來看，10家企業均在2月20日獲得交易所受理，發布招股說明書。3月13日進入IPO發審委會議環節，在審核通過后，次日提交注冊，3月16日10家企業均獲得證監會注冊批復。從交易所受理至證監會下發批文，共用時24個自然日。

//下周一A股交易規則有變 //

隨著主板注冊制股票于4月10日上市，滬深市場新修訂的交易規則將正式實施，其中最大變化在于，放開新股上市初期漲跌幅限制；優化盤中臨時停牌機制；優化價格籠子機制。

2月17日滬深交易所分別發布修訂后的《上海證券交易所交易規則》、《深圳證券交易所交易規則》。雙方均明確，上述規則自按照《首次公開發行股票注冊管理辦法》發行的首只主板股票上市首日起施行。其中最為主要的變化為如下：

一是首次公開發行上市的主板股票，上市后的前五個交易日不設價格漲跌幅限制。

二是優化盤中臨時停牌制度，無價格漲跌幅限制股票盤中交易價格較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過30%、60%的，停牌10分鐘。

三是優化價格籠子機制，在復制科創板股票和創業板股票現有2%有效申報價格范圍要求的同時，增加10個申報價格最小變動單位的安排。

四是增加主板股票嚴重異常波動指標：

1、連續10個交易日內4次出現同向異常波動情形；

2、連續10個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到+100%（-50%）；

3、連續30個交易日內日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到+200%（-70%）；

4、證監會或者交易所認定屬于嚴重異常波動的其他情形。

同時，增加本方最優價格申報和對手方最優價格申報兩類市價申報方式，同時允許市價申報用于無價格漲跌幅限制證券，并引入市價申報保護限價等。

//專業機構優勢進一步增強 //

博時基金首席權益策略分析師陳顯順指出，主板注冊制改革后，發行價隱含的估值水平將更加接近二級市場的定價，投資者的預期可以被更加充分地反映在發行價中，這也是市場逐步走向有效的必然結果。全面注冊制改革后，中小投資者的投資難度增加，研究和投資的門檻會更高，投資的風險會上升。而研究資源豐富、研究能力較強的專業機構優勢會進一步凸顯。

華金證券李蕙分析認為，進入4月，一方面，3月下旬加速招股的新股陸續上市、新股供給或將面臨一輪集中釋放；另一方面，上市公司業績密集發布也會增添眾多不確定性，可能4月新股面臨的擾動將有所增加。因此，短期在新一輪新股向上周期尚未開啟且擾動增加的預期之下，建議以把握局部新股機會為主，但需要特別重視節奏。具體到新股投資方向上，短期還是傾向于建議優先布局尚在發酵的主題板塊或個股；同時，對于調整相對充分的部分高確定性成長新股，或可擇機提前布局。

（Wind綜合券商中國）

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