江南新材滬主板預披露，銅基新材料正值發展黃金期

11月18日，江西江南新材料科技股份有限公司（以下簡稱“江南新材”）在證監會官網預披露更新。招股書顯示，江南新材擬公開發行股份不超過3,643.63萬股，計劃募集資金總額為38,436.88萬元，用于投資年產1.2萬噸電子級氧化銅粉建設項目、研發與營銷中心建設項目及補充流動資金。

江南新材坐落在“世界銅都”江西省鷹潭市，主要從事銅基新材料的研發、生產與銷售，核心產品包括銅球系列、氧化銅粉系列及高精密銅基散熱片系列等三大產品類別，產品應用領域涉及PCB制造、光伏電池板鍍銅制程、鋰電池PET復合銅箔制造、有機硅單體合成催化劑等多個領域。

招股書顯示，2019-2021年江南新材分別實現營業收入299,034.47萬元、359,811.34萬元和628,447.83萬元，復合增長率為44.97%；分別實現歸母凈利潤6,123.69萬元、7,271.45萬元和14,773.49萬元，復合增長率為55.32%。

行業地位突出 穩居行業第一

作為行業知名PCB的供應商，江南新材持續多年獲得了中國電子電路行業百強企業、中國電子電路行業優秀企業等行業榮譽，并在第二十一屆（2021）中國電子電路行業主要企業榜單的銅基類專用材料子類榜單排名第一。此外，江南新材還獲得了國家重點小巨人企業、國家級“專精特新”小巨人企業、國家級綠色工廠、國家高新技術企業、江西省瞪羚企業、江西省制造業單項冠軍企業、江西民營企業100強等企業榮譽獎項。

憑借其技術研發、產品制造、售后服務等多方面的優勢，江南新材全球市場占有率持續領先，產品暢銷國內外市場，下游客戶覆蓋了絕大多數境內外一線PCB制造企業，包括鵬鼎控股（002938.SZ）、東山精密（002384.SZ）、健鼎科技（3044.TW）、深南電路（002916.SZ）、瀚宇博德（5469.TW）、景旺電子（603228.SH）、志超科技（8213.TW）、奧士康（002913.SZ）、勝宏科技（300476.SZ）、崇達技術（002815.SZ）、定穎電子（6251.TW）、博敏電子（603936.SH）等。根據中國電子電路行業協會發布的“第二十一屆（2021）中國電子電路行業主要企業榜之綜合PCB百強企業排名”，綜合排名前30的PCB企業中有26家為江南新材客戶，綜合排名前100的PCB企業中有71家為江南新材客戶。

產業規模穩步增長 市場空間前景廣闊

PCB（即Printed Circuit Board，印刷電路板）是組裝電子零件用的關鍵互連件，有“電子產品之母”之稱，被廣泛運用于通信、計算機、消費電子等行業，也是江南新材產品目前最主要的下游應用領域。

受益于全球PCB產能向我國轉移以及下游蓬勃發展的電子終端產品制造的影響，我國已成為全球第一大PCB制造基地。據Prismark數據顯示，2010-2020年十年間，全球PCB產值復合增長率為2.2%，我國PCB產值的復合增長率為5.7%；預計2025年全球PCB產值將增長至863.3億美元，我國PCB產值將增長至460.4億美元；預計2020-2025年，全球PCB產值的復合增長率在通信和消費電子領域的帶動下將達到5.8%，我國PCB產值的復合增長率將達到5.6%。PCB產業規模穩步增長為銅基新材料行業提供了重要的發展契機和廣闊的市場空間，對江南新材的經營發展帶來積極影響。

新能源領域提前布局 靜待市場爆發

光伏領域 根據中國光伏行業協會數據，2020年全球光伏銀漿消耗量約達2,990噸，耗銀量占全球白銀產量的近10%，我國光伏銀漿消耗量預計2,467噸，占全球比重83%；漿料成本約占光伏電池成本的10%~20%。銅電鍍可實現銅替代銀漿，不僅成本低，還具有超細線寬、高可靠性、可量產性等優勢。隨著銅電鍍等技術逐步成熟，光伏行業對銅球銅粉產品的需求將大大提升，銅球銅粉市場規模也將進一步擴大。

鋰電領域 鋰電池產業鏈公司已開始探索使用PET復合銅箔作為鋰電池負極集流體材料。PET復合銅箔有望提升能量密度與電池安全性。憑借這方面優勢，PET復合銅箔未來有望成為動力電池和儲能電池生產過程中的重要材料之一。PET復合銅箔生產過程中銅源目前主要來自于氧化銅粉，隨著近年來行業內主要電池廠商、設備廠商和材料廠商不斷積極推進PET復合銅箔的應用，鋰電領域對氧化銅粉的需求量預計將逐步提升。

據了解，江南新材在光伏及鋰電池領域均已提前布局，并已經對部分頭部客戶實現批量出貨，隨著鍍銅技術在新能源技術的不斷應用，市場需求有望在未來爆發，江南新材有望憑借現有品牌、研發、規模、質量及先發優勢實現快速增長。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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