美麗鄉村
金冠股份(300510)
(資料圖片僅供參考)
【事項】
近日，公司披露多項業務公告。8月7日，公司發布《關于儲能項目收到成交通知書的公告》，確認公司成為許繼集團電科儲能中科超算項目用儲能電池及附屬設備采購項目包W01的成交人，成交價格為2.4億元（含稅）。8月10日，公司發布《關于項目中標的公告》，金冠股份及全資子公司能瑞電力近期中標了國家電網、南方電網、內蒙古電力、長春地鐵、平高集團等公司的相關項目，中標金額合計約人民幣1.68億元，涉及產品分別有開關柜、高壓開關柜、10kV柱上變壓器臺成套、環網箱等。
【評論】
超算&數據中心儲能帶來新空間。儲能在數據中心的應用模式主要包括幾個方面：平滑新能源輸出、作為數據中心的備用電源、采用特殊結構的儲能系統替代傳統交流不間斷電源（UPS）、多站融合應用模式。儲能可以在提高供電穩定性、降低能耗、獲取額外收益方面給數據中心帶來增量收益。根據貝哲斯咨詢，2022年全球數據中心儲能市場容量為93.91億元，預計2028年，全球數據中心儲能市場容量將增長至130.47億元。
多業務持續中標，兌現增長邏輯。公司2023年以來，智慧電力板塊、充電樁、分布式能源均持續中標，累計中標金額已超10億元，招標人涉及國家電網、長春地鐵、南方電網、平高集團等，具體產品涉及智慧電力板塊（環網柜、開關柜、柱上開關、智能電能表等）、充電樁板塊（一體式充電樁等）、分布式能源EPC總承包等內容，持續中標釋放了公司各業務板塊均增長穩定的積極信號。
分布式光儲、海外項目穩步推進。分布式光儲EPC承包持續中標也彰顯了公司布局工商業光儲的決心，同時，7月26日，公司首批工商業儲能項目“寧波光華電池工商業儲能項目”順利并網投運，標志著公司具備工商業儲能規模化交付能力。積極開拓海外充換電市場，“生命補給線”項目給公司劃定了充足的增長空間。
公司具備多輪驅動戰略，傳統業務與新能源業務均邊際向好，海外業務拓展順利。我們維持之前的盈利預測，預計公司2023-2025年實現營收23.13/36.75/53.77億元，對應實現歸母凈利潤1.77/2.81/4.38億元，對應EPS為0.21/0.34/0.53元，現價對應PE為32/20/13倍，維持“增持”評級。
【風險提示】
市場競爭加劇；
原材料價格波動；
項目進度不及預期。
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