德邦證券：7月房產銷售環比下行，竣工保持正增長

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樂居財經 李禮8月16日，德邦證券發布房地產2023年7月國家統計局房地產數據追蹤。

1-7 月全國商品住宅銷售面積累計同比降幅擴大，庫存上行。7 月全國商品住宅市場銷售環比下降，商品住宅銷售面積累計同比降幅持續擴大。7 月單月商品住宅銷售面積 0.6 億平方米，累計同比-4.3%，單月同比-25%，環比-45%；商品住宅銷售額 0.65 萬億，累計同比+0.7%，單月同比-24%，環比-43%。7 月末待售面積3.12 億平方米，累計同比+19.5%，單月同比+20%，環比+8%。

新開工、施工持續走弱，竣工面積保持正增長。7 月商品住宅成交下滑，銷售市場暫時無明顯改善情況下房企開發投資積極性不足，1-7 月全國住宅施工面積 56.3億平方米，累計同比-7.1%，7 月單月全國住宅新開工面積 0.52 億平方米，累計同比-25%；住宅竣工面積 0.34 億平方米，累計同比+20.8%，單月同比+38%。房地產開發投資延續下行趨勢。7 月單月房地產開發累計投資完成額 0.92 萬億，累計同比-8.5%，降幅進一步擴大。

融資端到位資金進一步萎縮，按揭累計同比轉負。融資端到位資金狀況延續下行態勢，房企融資壓力進一步加大。2023 年 1-7 月房地產開發企業到位資金 7.8 萬億，同比-11.2%；其中，國內貸款 9732 億元，下降 11.5%；自籌資金 23916 億元，下降 23%；定金及預收款 27377 億元，下降 3.8%，個人按揭貸款 13950 億元，下降 1%。

投資建議：

7 月，全國商品住宅銷售整體呈現下行態勢，單月成交環比下降，待售面積持續提升，銷售去化仍有壓力。銷售市場并無明顯改善，新開工施工面積延續下行態勢，保交樓驅動下竣工持續正增長，且漲幅較前月進一步擴大；融資端到位資金累計同比持續下降，分項來看，個人按揭貸款累計同比轉負，定金及預收款和國內貸款累計同比降幅擴大。建議關注：經營邊際安全，布局核心城市群擁有優質土儲的企業，如越秀地產（0123.HK）、華發股份（600325.SH）、建發股份（600153.SH）、招商蛇口（001979.SZ）、中國海外宏洋集團（0081.HK）等。

風險提示：地產政策調控效果不及預期；房地產銷售不及預期；房地產竣工項目不及預期風險。

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