珍酒李渡港交所上市：募資額約53.1億港元 年營收58.6億

雷遞網(wǎng) 雷建平 4月27日

珍酒李渡集團（股票代碼為：“6979”）今日在港交所上市，珍酒李渡發(fā)行價為10.82港元，募資額約53.1億港元。

以發(fā)行價計算，珍酒李渡市值超330億港元，是2023年目前為止全球消費行業(yè)最大IPO。

中國白酒行業(yè)的長周期屬性非常明顯，一直處于穩(wěn)步發(fā)展的增長通道中。此番，港股市場迎來珍酒李渡，也是填補港股這類優(yōu)質資產(chǎn)的空白。

此番上市，珍酒李渡亦將主要用于擴充產(chǎn)能，計劃投入約55%融資額支持未來五年的生產(chǎn)設施建設及發(fā)展，從而逐步提升白酒產(chǎn)能。

年營收58.6億

珍酒李渡是一家致力提供以醬香型為主的次高端及以上白酒產(chǎn)品的中國白酒公司，擁有珍酒、李渡、湘窖和開口笑四大品牌。

白酒在中國的地位與葡萄酒在法國、啤酒在美國的角色相似。白酒文化經(jīng)歷上千年沉淀，是中國文化的重要載體。

酒桌論事在中國商業(yè)社會十分普及，白酒是人們在建立合作關系前交流的載體。有一種說法是，“酒是經(jīng)濟活動的晴雨表”，經(jīng)濟活動活躍、經(jīng)濟發(fā)展好，酒類消費就會興旺。

珍酒李渡董事長為吳向東，吳向東認為，“握十次手不如喝一次酒”。吳向東創(chuàng)業(yè)幾十年，早在上個世紀90年代，吳向東就在創(chuàng)業(yè)過程中經(jīng)常喝酒，很多友誼和合作都是在喝酒的過程中建立和深化，后來其選擇酒作為終身事業(yè)，學習賣酒，創(chuàng)立酒類品牌，二十一世紀初開始收購酒廠，投入釀酒，至今超過20個年頭。

湘窖是吳向東收購的第一家白酒廠，距今已20多年；李渡和珍酒收購于2009年，距今也都十多年。收購時，這些酒廠幾乎都是百廢待興的狀態(tài)，從投資的角度來說，并不算好的生意。

但吳向東是抱著“愛酒”、“愛品牌”的初心，吳向東說，與其說是收購資產(chǎn)，不如說是收購一份重建優(yōu)質白酒和傳奇品牌的熱愛，收購的是每個品牌所代表的歷史和故事。比如湘窖，它位于湖南省的地理中心，跟藥王孫思邈修行有著千絲萬縷的關系；李渡，擁有中國發(fā)掘出來最早釀造蒸餾酒的元代窖池；珍酒，則是中國現(xiàn)代酒廠中最具有故事性和傳奇色彩的品牌。

珍酒李渡投放分眾樓宇，增強城市主流人群引爆力

近年來，珍酒李渡也投放央視、機場、高鐵、分眾媒體，增強在城市主流人群中的引爆力。珍酒李渡過去三年的業(yè)績依然取得了快速成長。

招股書顯示，珍酒李渡2020年、2021年、2022年營收分別為24億元、51億元、58.56億元，呈現(xiàn)穩(wěn)定增長。

珍酒李渡已建立三層增長引擎，包括針對各種消費者喜好及地理區(qū)域的精準產(chǎn)品定位的品牌組合。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，珍酒李渡的旗艦品牌珍酒（主要面向醬香型白酒愛好者）于2021年按收入計為中國第五大醬香型白酒品牌，并于同年在中國五大醬香型白酒品牌中取得最快增長。

根據(jù)同一資料來源，珍酒于2022年底按基酒年產(chǎn)能計在中國及貴州所有醬香型白酒品牌中分別排名第四及第三。以次高端及以上級別的兼香型白酒產(chǎn)品為主的蓬勃發(fā)展品牌李渡已取得成功，并正在擴至全國市場。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，李渡于2021年按收入計為中國第五大兼香型白酒品牌，并于同年在中國五大兼香型白酒品牌中取得最快增長。根據(jù)同一資料來源，湖南市場的地區(qū)領先品牌湘窖及開口笑，按2021年收入計，為第二大湖南白酒公司。

珍酒是珍酒李渡的主要增長引擎；李渡是珍酒李渡的第二增長引擎，預期將為持續(xù)增長創(chuàng)造額外動力；湘窖及開口笑預期繼續(xù)為珍酒李渡的長期可持續(xù)增長作出貢獻。通過對珍酒李渡品牌組合的動態(tài)管理，珍酒李渡的三層增長引擎有利于推動長期可持續(xù)的增長。

隨著次高端以及上收入占比不斷提升，珍酒李渡的毛利率從2020年的52.2%提升至2022年的55.3%。

根據(jù)國際財務報告準則，公司將稅項及附加計入銷售成本，因此毛利率口徑與同行業(yè)A股公司有所差別，截至2022年，公司加回稅項及附加后的經(jīng)調(diào)整毛利率為70.9%。

珍酒李渡2020年、2021年、2022年經(jīng)調(diào)整利潤分別為5.2億元、10.7億元、11.97億元；經(jīng)調(diào)整凈利率分別為21.7%、21%、20.4%。

珍酒李渡2020到2022年凈利率的下降主要由于銷售人員和經(jīng)銷費用的增加，長期將助力品牌長遠發(fā)展，提高品牌知名度。

截至2022年12月31日，珍酒李渡持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為16.83億元。

隨著珍酒李渡此番走向資本市場，預計未來會獲得更大的發(fā)展空間。

來源：雷遞

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